中國首次披露熱錢數據 多為螞蟻搬家分散滲透

　　摘要：國家外匯管理局國際收支分析小組昨日發佈《2010年中國跨境資金流動監測報告》顯示，2010年中國“熱錢”凈流入355億美元，佔外匯儲備增量的7 .6%，佔當年G D P的0.6%；過去十年我國年均“熱錢”流入近250億美元。這是國家外匯管理局首次披露我國熱錢數據，今後這一報告將每年發佈。

　　南都訊 記者楊章懷 發自北京 國家外匯管理局國際收支分析小組昨日發佈《2010年中國跨境資金流動監測報告》顯示，2010年中國“熱錢”凈流入355億美元，佔外匯儲備增量的7 .6%，佔當年G D P的0.6%；過去十年我國年均“熱錢”流入近250億美元。這是國家外匯管理局首次披露我國熱錢數據，今後這一報告將每年發佈。

　　過去十年年均流入250億美元

　　對熱錢規模的測算方法，報告借鑒了用外匯儲備增量減去貿易順差和直接投資凈流入的間接測算法，並結合中國實際進行了調整。根據這一方法，報告認為在剔除境內人民幣凈支付400億美元的因素後，2010年資金凈流入約355億美元。不過，報告強調，上述算法的差額部分不都是純粹套利的、違法違規的或者不可解釋的跨境資金流動，其中包括一些合法合規的資金流入。

　　報告還估算，過去十年“熱錢”總體呈小幅凈流入態勢，年均流入近250億美元，佔同期外匯儲備增量的9.0%。報告認為我國外匯儲備增加與實體經濟活動基本相符。

　　報告還表示，隨着我國經濟實力提高和對外開放擴大，“熱錢”流動對儲備積累和經濟發展的影響越來越小。1998年亞洲金融危機前後，“熱錢”凈流出規模與GDP之比在8%左右，但隨後總體呈下降趨勢，2010年“熱錢”凈流入規模與GDP之比僅為0.6%。

　　多為“螞蟻搬家”分散滲透

　　報告説，近年來，外匯管理部門歷次專項檢查發現了一批“熱錢”違規流入的典型案例和渠道，如加工貿易中通過高報工繳費等方式多收匯、轉口貿易企業利用收付匯時間差擴大外匯凈流入、空殼公司虛假利用外資、外匯資本金違規結匯、個人分拆結匯、銀行突破短期外債指標融入資金等。這些案件大都以境內機構、個人和海外華人華僑為主，通常以“螞蟻搬家”的方式分散滲透，尚未發現國際性“大炒家”資金大規模集中流入的情況。

　　資金流入與股市關係不大

　　報告認為，跨境資金流動主導境內股市運行的觀點缺乏數據支持。報告披露，2010年外匯管理局在打擊“熱錢”專項行動中查處了幾家企業將外匯資金結匯後違規投向股市的行為，但這並不是普遍現象。

　　報告還舉例説，2007年10月起上證綜指從6000點的高位一路下滑到2008年9月後的2000點以下，而在此期間我國外匯凈流入達到最高峰。2010年國內股市下跌14%，在全球股票市場中的表現倒數第三，但當年人民幣升值3%，外匯儲備增量創歷史次高水平。此外，國際金融危機爆發前，在匯差利差因素驅動下，我國企業大量出口預收、進口延付。而危機發生後，企業轉而集中還貸，短債餘額急劇減少，但我國並未發生外債違約，這表明貿易信貸資金大都進入了生産領域。