陽光私募首月跑輸大盤 謹慎看待市場走勢

　　⊙記者 劉偉 張歡

　　跑贏公募，跑輸大盤，這是陽光私募交出的首月答卷。

　　根據私募排排網研究中心的統計，截至2月11日，有業績記錄的623個非結構化私募證券基金産品中，1月份的平均收益率為-4.6%，較同期滬指相比的超額收益為2.95%，其中能實現絕對收益的産品只有49隻，92.14%的産品處於虧損狀態。

　　首月表現差強人意

　　在近一個月的業績表現中，結構化産品表現相對突出。結構化私募産品最高收益率達34.81%，在同類型理財産品中排名第一，整體表現比非結構化産品平穩。TOT系列産品本月收益全部為負值，表現最好的是弘酬2期，收益率為-1.24%，從整體表現看，虧損幅度不大。非結構化私募産品九成多虧損，首尾相差懸殊。

　　儘管整體收益平平，但依然有不少私募表現搶眼。在1月排行榜上，北京華富勵勤旗下的中信信託?華富勵勤1期以20.43%的收益率位居第一，第二名是瑞銀證券旗下的國投瑞僖穩健收益一期，收益率為16.97%，而2010的私募冠軍常士衫管理的世通8期和世通1期分別以15.17%、10.56%的收益率排在第三和第四名。

　　表現的乏善可陳卻絲毫不影響陽光私募的火爆發行。1月全國共發行證券投資類信託産品62隻，其中包含私募基金組合TOT在內的非結構化産品40隻，結構化産品22隻，延續了2010年私募行業火熱的發行勢頭。另外，本月還有9隻産品正在發行募集中。

　　結構化非結構化産品各有韆鞦

　　一位深圳私募人士向記者介紹，結構化産品和非結構化産品是根據其信託計劃的不同類型劃分的。結構化産品是由兩部分資金組成，一部分是優先資金，由出資方提供，另一部分是劣後資金，由融資方來提供。這兩者的比例一般為1:1或者1:2，通常投資這種産品的管理者實力較強，投資者也會要求一個固定的回報率。

　　“其多數形式相當於專戶理財，主要的投資者是資金規模比較大的投資者，對風險控制要求比較高，投資額度在1.5億左右。這類産品一般會有警戒線和強行平倉線，一般虧損達到20%就強行平倉。”該人士説，“非結構化産品相當於集合理財産品，主要針對幾十萬到幾百萬的投資者，是一個大集合理財産品，沒有商定的收益率。”

　　私募轉向藍籌股

　　而對於近期市場走勢，陽光私募的看法普遍謹慎。1月的下跌和國家調控政策的嚴厲等諸多不確定性使得許多私募態度發生了轉變。根據私募排排網統計，36%私募看空2月行情，44%私募認為市場會維持橫盤整理的狀態，僅20%私募看漲2月行情，認為是一個建倉的好機會。

　　“目前對市場的看法偏謹慎，主要是由於政策全年都會漸次收縮，流動性偏緊。在此情況下，隨著年報和一季報的推進，上市公司業績會逐漸顯現，中小盤股可能並不會如預期那樣業績全面大幅增長，一季度後這些股票將走向分化，而大盤股在政策壓力下很難向上大幅上行。”深圳一傢俬募投資總監向記者表示，“目前對市場的判斷是全年整個市場都偏謹慎，上半年不會有大的行情，但結構性的機會會一直存在，主要看重新興産業、新材料、新技術和高端設備製造，還有前期大幅調整過的醫藥板塊。”

　　而對2月投資機會的選擇上，和以前一直看好新興産業和消費概念不同，大盤藍籌逐漸成為私募首選。根據私募排排網統計，54.17%私募將大盤藍籌納為首選對象。眾多私募認為，經過前期的大幅下跌後，大盤藍籌股具有明顯的估值優勢，而1月的企穩跡象，更是加強了私募的信心，公募和其他機構的進駐，也使得私募對其看高一線。