東興期貨：中小盤出現超買 大盤短線恐將技術性回調

　　文華財經（編輯 李伶曉）--一、行情回顧

　　上證指數高開5.07點，盤中來回震蕩，最終上漲3.06點報2926.96點，成交量與昨日基本持平，上證成交額為1707億元。

　　期指主力合約IF1103上漲2.6點（0.08%）報收3262點，成交量18.53萬手，持倉量2.99萬手。

　　二、重要影響因素分析

　　新一輪“限購”大幕正在開啟。昨日北京落實“國八條”的樓市調控細則出臺，被業界稱為空前嚴厲的“京十五條”再次提高外地人購房門檻，規定擁有1套及以上住房的非本市戶籍居民家庭、無法提供連續5年(含)以上個稅繳納證明的非本市戶籍居民家庭，暫停對其售房。同時，暫停對已擁有2套及以上住房的本市戶籍居民家庭售房。對於在樓市調控中逆市大幅漲價或定價過高的樓盤，實行差別化土地增值稅預徵率。“京十五條”首次將貸款購買第二套住房的家庭，執行“首付款比例不低於60%，貸款利率不低於基準利率的1.1倍”的政策面擴展至住房公積金。從北京樓市調控細則看，政策對外地人在京購房的限制力度較大，若限購嚴格執行並擴展到全國數十個大中城市，則樓市成交量近期將繼續回落。隨著後續政策的出臺及執行，房地産價格在一定程度上會受到壓制。

　　為進一步發展外匯市場，為企業和銀行提供更多的匯率避險保值工具，國家外匯管理局昨日發佈通知，決定推出人民幣對外匯期權交易。銀行開辦對客戶期權業務應具備一定條件，並且銀行只能辦理客戶買入外匯看漲或看跌期權業務，除對已買入的期權進行反向平倉外，不得辦理客戶賣出期權業務。銀行在銀行間外匯市場開展期權交易，應向外匯局備案取得期權交易資格。該規定將自2011年4月1日起實施，外匯衍生品交易的開通有助於企業更好地防範外匯風險。同時，外匯期權合約的成交價格，可以綜合地反映市場各種因素對外匯未來價格的預期，可以給管理層提供參考。

　　最新的《企業年金基金監督管理辦法》有望于近期正式出臺。《辦法》將對企業年金基金固定收益類投資比例、流動性投資比例、股票投資比例等進行調整。投資股票比例將不高於投資組合的30%。據統計，按過去4年平均每年增加461億元增長速度估算，2011年企業年金規模預計達3500億元左右。預計《辦法》實施後，按股票投資最高投資比例為30%推算，2011年最多約有1000億元資金可直接進入股市。

　　三、技術分析

　　今日盤面個股交易活躍度有所下降，S板、航天軍工、智慧電網等板塊漲幅居前，盤中最低下探到2905點被拉起，大盤並未回踩五日均線，最終小漲3.06點，上升趨勢明顯，但成交量沒有出現明顯增加。

　　技術指標上，由於大盤至1月26號以來沿五日均線持續上漲，累積的獲利盤巨大。尤其是代表中小盤走勢的中證500指數的RSI超過85，短期超買跡象明顯。上證指數的MACD柱變長，KDJ高位鈍化，CCI高位回落，RSI處在83高位。

　　期指方面，IF1103合約前二十主力機構持倉：多頭減倉298手，空頭減倉99手，凈空單5467手。連續兩個交易日凈空單超過5000手，IF1102明日為交割日，參照以往期指交割日表現，滬深300指數波動可能加大。

　　四、投資建議

　　北京出臺較為嚴厲的“京十五條”樓市調控細則，提高外地人購房門檻。若限購令在全國主要城市鋪開且嚴格執行，預計樓市成交量近期將持續低迷，但考慮到保障房的建設，地産行業景氣度不會受致命打擊。政策面上，由於1月新增流動性低於預期，新增貸款可控，CPI好于預期等因素，2月份後半月貨幣政策進入緩和期，市場情緒普遍樂觀。技術面上，上證指數沿五日均線上行趨勢明朗，但由於前期積累的獲利盤較多，技術上短線有調整的要求。尤其是代表中小盤走勢的中證500指數，RSI達85，短線超買。上證近兩日的成交量也並未溫和放大，另外，明日IF1102交割，滬深300指數可能波動加大，主力合約IF1103前二十主力機構持倉，連續兩個交易日凈空單超過5000手。預計短線大盤將技術性回調，調整穩固後大盤將有望上攻3000點。建議期指IF1103中線多單持有，短線可適當止盈待回調穩固後再多單介入。

　　（東興期貨研發中心 丁彬彬）