東興期貨：進口關稅下調傳言打壓，油脂短期破位

　　文華財經(編輯 那娜）--一、期貨行情回顧

　　今日大連豆油09合約今日開盤報10560點，收盤10382，較前收盤下跌1.41%，持倉量從41.6萬手增加至43.9萬手。

　　今日大連棕櫚油09合約開盤9880點，收盤9688，較前收盤價下跌1.62%，持倉量由16.7萬手增加至17.8萬手。

　　鄭州菜籽油09合約開盤報10798，收盤報10612點，較前收盤下跌1.23%。持倉量略減。

　　二、重要影響因素分析

　　昨晚美國公佈的數據顯示，美國1月生産者物價指數月率增加0.8%，1月營建許可總數為56.2萬人，也高於預期的56萬人。另外，美國1月工業産出意外減少0.1%，低於市場預期的0.5%的增速。美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)昨晚公佈了2011年FOMC更換投票委員以來的首份紀要，紀要顯示，委員們對於去年11月確立的第二輪量化寬鬆政策(QE2)將對經濟産生何種影響不甚明確，部分委員對於美國的通脹上行風險發出了警示。會議既要仍表示現在需要維持量化寬鬆政策以及低利率以維持經濟增長，該消息對美元走勢不利。歐元兌美元反彈並站穩1.35上方。

　　昨晚美豆05合約略微下跌，最低下探至1370美分附近。下跌主要原因還是對美豆需求可能轉向南美洲的擔憂。今晚美國農業部將公佈周度出口銷售數據，上周美豆銷售數據下跌至一年新低的2萬噸，此次數據料也將較差，因春節期間中國採購美豆放緩。

　　今日國內油脂大跌，主要是由於市場傳言中國將降低豆類商品的進口關稅。傳言稱，大豆進口關稅據説從3%下調至1%，豆油據説從9%下調至5%。如若傳言屬實，進口豆油成本將下跌400元/噸左右，屆時，國內外豆油成本倒挂現象有望結束。由於近期進口大豆價格與國産大豆價格價差擴大至600元/噸，國儲拋售較之前順利，且用國産大豆壓榨利潤相對較高。但此次國家如真的下調進口關稅，則將導致進口大豆與國産大豆價格的差距縮小。關稅下調可能引發美豆上漲，因進口成本較低或有助於提高美豆進口量，進而推高美豆價格。

　　阿根廷天氣方面，週六偶有零星至大範圍零星陣雨和雷陣雨，週日和週一零星小陣雨，局部雨量較大，北部地區平均氣溫接近至高於正常水準。作物影響，阿根廷中部主要作物産區天氣大多有利於大豆作物的鼓粒。

　　三、技術分析

　　今日09連豆油高開低走，昨日最低點也被跌破，MACD頂背離死叉已經形成。成交量也有所放大，短期走勢偏弱勢。但前期低點10180附近支撐強勁，後市下跌空間也將有限。

　　四、投資建議

　　昨日美豆延續近期弱勢走勢，低位震蕩，最低跌至60均線附近。今日國內豆類高開低走，全線下挫，主要原因是有傳言稱，中國將調低豆類的出口關稅，其中大豆進口關稅由3%下調至1%，豆油進口關稅由9%下調至5%。如此傳言屬實，那麼我國近期國産大豆和進口大豆的價差將再次縮小，國産大豆近期銷售轉好的現象將逐漸結束。進口大豆壓榨油廠的成本壓力也將有所緩和，成本倒挂現象將被終結。對外盤來説，美豆的銷售將被提振，因該消息提振中國油廠採購原料成本的積極性。但短期的確將對國內油脂價格造成不利影響，但料時間將相對短暫，關注今晚美盤對該消息的反應。建議投資者把握機會，逢低建倉多單。關注美豆1350的支撐位今日是否能有效支撐其走勢。

　　（吳華松）