富泰證券：北京出限購細則 地産股承壓

富泰證券

　　2011年2月17日，星期四，農曆正月十五，中國一年一度傳統佳節--元宵節，港股今早高開上衝後回落，盤中10日均線下方震蕩，截至午盤，恒指報23157.68點，平盤報收；國企指數報12475.08點，漲37.85點或0.30%；紅籌指數報4049.53點，逆市跌15.09點，跌幅為0.37%。大市半日成交393.23億港元。

　　地産股承壓走低，能源股顯強勢。重磅股匯豐控股強勢上攻衝擊前期90.35港元高點，中國移動表現遜於大市。保險股中國平安、中國人壽收漲。能源板塊跟隨美股走強，中海油、中國神華漲勢穩健。

　　44個藍籌股中多數回調，17個漲，3個平，24個跌。恒隆地産漲1.88%領漲藍籌。華潤係華潤電力和華潤置地跌近3個點，領跌藍籌。16日日北京出臺房地産限購細則，外地人購房需連續5年繳納證明，消息打擊地産股，板塊個股全線下挫，華潤置地、中國海外發展跌幅居藍籌前列，九龍倉集團、信和置業、恒基地産跌逾1.4%，唯恒隆地産超跌反彈升1.88%。

　　港股方面，本週，內地經調整通脹數據儘管較預期溫和，但仍需關注央行可能于"兩會"前後加息措施，及近期撤出亞洲新興市場的熱錢不會短時間返港，預計港股近期出現橫盤整固情況的概率高，而隨著進入業績期，個別業績超預期的個股必有驚喜。由於通脹及國策影響，我們建議今年的投資重點行業仍需關注農業、食品飲料、電訊、高科技、基建、高鐵及水務等板塊。可于震蕩市中挑選超跌反彈股和估值較低的股票。

　　外圍方面，美聯儲公開市場委員會1月份貨幣會議紀要顯示美聯儲官員對經濟復蘇更具信心。Genzyme接受了賽諾菲安萬特201億美元收購出價，戴爾的財報好于預期。以色列外長警告有兩艘伊朗軍艦打算通過蘇伊士運河進入地中海，這將是一種"挑釁"行為。在這一消息傳出後，美股在盤中一度出現回落。標準普爾提供的數據顯示，標準普爾500成份股當前的市值大約為12萬億美元，較歷史高點還有11%的距離，2009年初市場陷入低谷時的市值為6.9萬億美元。

　　內地A股方面，從週三上漲熱點看，板塊輪動特徵明顯，市場仍將以做多思維為主導。當前主力偏好機械、電子、新材料、水泥等前期活躍的板塊，最大支撐點為他們業績優秀。比如機械股2010年平均業績增長幅度在50%以上，長期受益城鎮化的發展趨勢，以及鐵路建設、區域規劃、保障性住房、出口復蘇等行業發展的新動力，未來3-5年上述行業年均增速將繼續保持在全行業的首位，近期這些行業的多數個股都形成了突破走勢。可以選擇技術形態突破去年12月高點跡象的股票作為中線投資標的，高端機械製造、水利、水泥仍將是今年整年持續性強勢行業。

　　總之，筆者仍然維持最近觀點，"兩會"之前，A股會好于港股和美股表現。美股在經濟復蘇預期下繼續震蕩走強，A股在各大藍籌板塊估值先後修復的情況下，會有一波中期牛市，而港股更多以震蕩上落市為主，把握熱點行業，根據最近年報業績潮精選個股為"上上策"。中海油田服務（2883.HK）股價進入反彈期，今日股價走勢更是淩厲，筆者認為主要受益於全球高端自升式鑽井船的回暖；當前鑽井費率處於大週期的低端，已經出現反彈跡象；2011年將較2010年經營環境進一步改善；佔收入60%多的最大客戶中海油（0883.HK）保證了其盈利增長。預計公司2011、12年的每股盈利分別為1.02和1.14元RMB，風險因素是原油價格暴跌，匯率等，可做中短線配置品種。