天音控股“摘”蘋果 申萬：增添盈利新增長點

　　每經記者 趙笛 張冬晴

　　在停牌兩日後，天音控股（000829，前收盤價13.53元）今日（2月17日）公佈了與蘋果公司的分銷協議，一口氣拿下蘋果公司授權銷售的一系列産品的分銷權。

　　分析人士指出，成為蘋果産品的分銷商後，天音控股的3G手機銷售將出現放量，而包括iPhone與iPad在內的蘋果産品，將成為公司未來業績的最大亮點。

　　取得蘋果分銷權

　　今日天音控股發佈公告，公司于2010年2月15日正式收到蘋果公司寄來的分銷商協議，至此，天音控股成為蘋果公司在中國的指定授權分銷商。

　　根據雙方協議，作為分銷商，天音控股將向蘋果公司授權經銷商轉售産品，供其銷售給中國境內的最終用戶。天音控股將自行決定蘋果産品的轉銷價格。公告顯示，該協議除提前中止外，有效期截止為2011年12月31日，協議的展期與終止由雙方另行協商。

　　資料顯示，包括iPhone和iPad在內的蘋果産品，目前在國內的銷售模式分為兩種:一種是蘋果以專賣店等形式自行銷售裸機；一種是中國聯通（600050，收盤價5.99元）以補貼方式銷售合約計劃。

　　目前從前一種銷售模式很難購買到iPhone産品，隨著天音控股此次獲得分銷權，或將為市場提供更多的 “裸機”，從而打破中國聯通在國內iPhone銷售市場上的霸主地位。

　　昨日，《每日經濟新聞》記者致電中國聯通，想就這一事件進行採訪，不過公司董秘辦工作人員在接到電話後對此並未予以回應，並要求記者聯絡北京總部的新聞處，但記者多次嘗試後無果。

　　昨日，在上證指數上漲24.66點的背景下，中國聯通卻下跌近2%。

　　3G手機銷售或將放量

　　業內人士，天音控股成為蘋果的分銷商後，作為3G手機當之無愧的龍頭——iPhone將力促天音控股3G手機銷售業務放量。

　　公開資料顯示，2010年全國3G用戶凈增3683.4萬戶，累計達到4705.2萬戶。長城證券靳雪翔認為，在經歷2010年智慧手機和3G市場的快速發展後，2011年將是3G用戶增長和智慧手機爆發的一年，3G用戶增長將達到6000萬戶~8000萬戶，3G用戶總數超過1.1億戶。

　　由此可見，在2011年手機銷售商能否在行業中脫穎而出，關鍵就在於3G手機的銷量以及市場份額。

　　不過在此之前，天音控股作為A股最大的手機銷售商，在前期的3G業務競爭中表現平平。中金公司分析師郭海燕指出，天音控股去年三季度收入同比、環比分別增長7%和17%，均低於預期，其原因便是受3G推廣速度較慢和財務費用增大的影響。

　　不過，近一段時間以來，天音控股在3G手機、智慧手機方面的拓展可謂動作頻頻。1月27日，天音控股與摩托羅拉簽署了 《框架協議》，約定在2011年向摩托羅拉採購總計約5億美元移動電話及配件。而昨日，天音控股又將炙手可熱的蘋果産品的分銷權收入囊中。

　　長城證券分析師靳雪翔指出，作為3G手機和智慧手機的渠道領導者，天音控股的渠道力量仍受到廠商的依賴，目前公司與摩托羅拉、HTC、蘋果等廠商的合作呈現深入跡象。據預計，2011年天音控股銷售3G和智慧手機的佔比將達到35%以上，即達到1400萬台左右，而2010年這一比例僅10%。

　　申萬：構成長期重大利好

　　和“蘋果”沾邊已經成為A股市場最華麗的概念。從觸摸屏炒作帶動

　　萊寶高科（002106，收盤價57.65元）、華東科技（000727，收盤價10.26元）等個股暴漲，再到利源鋁業（002501，收盤價55.36元）、雲海金屬（002182，收盤價26.25元）的鋁外殼概念大肆炒作，無一不與“蘋果概念”有關。

　　如今，天音控股成為蘋果分銷商到底能給公司帶來多大好處呢？天音控股表示，由於本次協議並沒有約定具體的銷售量和銷售金額，因此對公司業績的具體影響尚無法測算。

　　不過，機構對此有著自己的預測。申銀萬國的研究報告指出，公司獲得蘋果相關産品的分銷權，體現出了蘋果對天音網絡價值的認可。同時，對於天音自身而言，銷售國內暢銷的蘋果産品也將有效豐富其産品類別，成為今後盈利新的增長點，構成了對天音控股的長期重大利好。