春節效應和內外需影響 貿易順差超預期收窄 外資銀行專家評析我國最新貿易數據

　　記者 袁蓉君

　　受主要發達經濟體呈現增長趨強跡象以及人民幣非常具有競爭力的推動，未來幾個月中國的出口增速將保持在相對強勁的水平。考慮到中國勞動力和其他投入成本的大幅上漲，出口的名義增速也可能受到上升的出口價格的推高

　　內需和投資將在今年保持在較為穩健的水平，同時，居民收入也會明顯上升，這將成為支撐中國進口加速的根本因素

　　2月14日，海關總署在其網站公佈的1月份貿易數據讓市場大跌眼鏡：進出口同比增幅遠遠超出市場預期，且進口表現遠好于出口；貿易順差急劇收窄，僅為去年12月份131億美元的一半左右，為9個月來低點。當天與本報記者連線的幾位外資銀行專家表示，春節效應和內外需強勁是導致外貿活動超預期的主要原因。由於1月份進出口雙雙表現優異，有專家提醒道，未來中國經濟面臨上行風險，通脹也可能再度上升。

　　數據顯示，1月份進出口同比增幅分別從12月份的17.9%和25.6%躍升至37.7%和51.0%，貿易順差從131億美元大幅收窄至65億美元。在解釋貿易數據強于預期的原因時，美國銀行-美林證券經濟學家陸挺告訴記者，因今年春節假期在2月初、去年在2月中旬，出口商和進口商都將對外貿易活動放在了1月份，貿易數據無疑被大幅放大了。他因此判斷，2月份的進出口增速肯定將有所下滑。除春節效應外，巴克萊資本經濟學家常健補充道，今年年初強勁的國內外需求也導致貿易數據走強。

　　具體到出口數據，澳新銀行環球市場部大中華區經濟研究總監劉利剛告訴記者，好于預期的數據表明中國的外貿環境良好，同時也反映出發達經濟體的需求較為強勁，這也與近期美歐經濟數據的良好表現相符。事實上，數據顯示，1月份中國對美國、歐盟、日本的出口同比增加35%、25%和35%，均高於前一個月的18%、18%和14%，對韓國、俄羅斯、南非和巴西的出口更是分別同比飆升53%、63%、43%和50%。

　　再看進口。數據顯示，1月份中國對商品出口經濟體的進口廣泛激增：從加拿大、南非、澳大利亞、巴西的進口分別同比大增了150%、213%、97%和86%。1月份所有主要原材料的進口量都出現反彈：鐵礦石反彈47.9%，原油、鋼鐵、銅反彈27.5%、22.4%、24.7%。野村證券經濟學家孫馳表示，儘管在春節前可能一定程度上存在突擊進口，1月份進口大增仍反映出：全球市場的商品價格（增加了中國每單位進口的成本）；內需增長動力增強；企業通過增加原材料庫存對上漲的國際商品價格作出回應。數據顯示，以價值來衡量的進口增速遠遠超過以數量來衡量的，特別是大豆，進口額同比增長51.7%，進口量則只增長26.0%。

　　至於貿易順差的急劇收窄，常健認為，過去幾年的數據顯示出一種季節性模式，即第一季度貿易順差環比總是收窄的，這與出口在年初的季節性疲軟、進口未顯示出類似的走軟有關。如不考慮進出口的意外上行，常健預計貿易順差的收窄將在第一季度持續下去。

　　由於1月份進出口同時表現優異，劉利剛和常健提醒道，中國經濟面臨上行風險，通脹也有可能再度上升。

　　展望未來，陸挺預計，2011年全年中國的進出口增速將分別為23.2%和19.0%，低於2010年的38.7%和31.3%。孫馳認為，受主要發達經濟體呈現增長趨強跡象以及人民幣非常具有競爭力的推動，未來幾個月中國的出口增速將保持在相對強勁的水平。考慮到中國勞動力和其他投入成本的大幅上漲，出口的名義增速也可能受到上升的出口價格的推高。

　　而劉利剛則預計，未來進口將有較大上升空間。“內需和投資將在今年保持在較為穩健的水平，同時，居民收入也會明顯上升，這將成為支撐中國進口加速的根本因素。”劉利剛還認為，除傳統的大宗商品外，農産品的進口也將表現強勁。此外，由於本幣升值和國內通脹預期較高，人民幣的實際有效匯率將走強，這意味著中國的進口商將實際上享受“價格優惠”。

　　總體來看，常健預計，2011年中國的貿易順差將為1930億美元，與過去兩年大致持平（2009年1960億美元、2010年1831億美元），這表明貿易順差佔GDP的比例將進一步下滑，從2010年的3.1%降至2.8%。孫馳表示，1月份貿易順差的收窄符合野村此前對2011年、2012年中國經常項目順差佔GDP比重將從2010年的5.2%進一步收窄至4.1%和3.1%的預期。儘管未來貿易順差會有所收窄，但劉利剛表示，這種收窄仍然遠未達到貿易平衡的程度。

　　預期中第一季度貿易順差的收窄並未改變幾位專家對人民幣匯率的觀點。常健堅持認為，2011年人民幣對美元匯率將溫和升值約5%，並相信中國通脹的上升和美元的走強可能會限制名義上人民幣對美元匯率的升值幅度。劉利剛也表示，貿易順差的收窄僅是暫時的，人民幣升值趨勢不會因此出現任何變化。