大成基金：增長通脹及流動性三項利好推高股市

　　新浪財經訊 2月14日A股收紅，為廣大股民送上情人節大禮。大成基金表示，海內外經濟增長超預期，通脹低於預期及流動性恢復正常水平，這樣的宏觀經濟情景非常樂觀，是推動股市上行的三個主要因素。

　　海關總署14日公佈的今年1月份我國外貿進出口數據顯示，進出口總值同比增長43.9%。其中出口同比增長37.7%，進口同比增長51%。貿易順差64.5億美元，同比減少53.5%。大成基金認為，進口及出口的增速均遠超預期，反映內外需都非常旺盛，進而令市場相信海內外經濟增長均將超預期。

　　對於通脹水平，大成基金維持此前CPI已于11月見頂(5.1%)的判斷，下半年後CPI將再度回升。但是上半年産出增速會維持高位，産出與通脹的背離是正常的週期性時滯，也就是未來半年經濟強勁、通脹相對下降。今年宏觀政策一個很重要的變化是差額存款準備金率調整使得信貸控制更加有效，經濟過熱風險明顯降低，經濟和市場風險明顯低於去年。

　　資金面看，週一銀行間市場7天回購利率跌破3%，遠低於上週五的3.95% 和春節期間的8.0%。銀行間市場7天回購利率通常與上海銀行間拆放利率非常接近，該利率的下降反映此前流動性緊張的狀況已經顯著緩解。市場流動性的增加也是近期A股上漲的部分原因。

　　出口依賴度在30%及以上由大到小排序分別為：通信設備、計算機及其他電子設備製造業，文教體育用品製造業儀器儀錶及文化、辦公用機械製造業，工藝品及其他製造業，紡織服裝、鞋、帽製造業，皮革、毛皮、羽毛(絨)及其製品業，傢具製造業，出口走強將利好上述行業。