經濟數據不影響結構牛市展開

　　⊙陳曉陽

　　儘管春節之後意外出現加息措施，但並沒有阻止大盤延續節前的上漲趨勢，似乎預示著結構性反彈仍在展開。那麼，本週即將公佈1月經濟數據又將成為行情變化的重要變量，這是否重新引起投資者持股忐忑情緒，如何看待本週大盤變化呢？

　　筆者認為，本週即將公佈的今年首份經濟數據，對大盤變化影響作用相對有限。因為上周央行提前加息之後，市場未有出現普遍預期下跌行情，反而超出預期向上表現大幅突破上攻行情，説明在市場流動性改善的背景下，股市正在糾正節前階段下挫的估值修復行情。即便本週即將公佈的數據，CPI高企、信貸超預期，央行回籠春節前投放的流動性意圖未變，並不排除央行再次上調存款準備金率或實施差別準備金率的可能。但是我們注意到，市場早已消化對經濟數據的擔憂，尤其是在上週五市場上傳出央行對部分銀行實施差別準備金率，而上周仍以創下近期反彈新高紅盤報收，説明影響本週行情變化的經濟數據明朗前後，也不會改變當前結構性反彈行情的延續。

　　究其原因，春節之後1月份信貸投放的鉅額貨幣流動性已經在市場上顯現，加上各類機構資金積極入市增倉，使得當前市場流動性顯著改善。特別是“十二五”開局之前的諸多大項目陸續開工，企業積極備足原材料、資源品補庫存，加上即將召開的全國“兩會”，屆時眾多産業政策將會密集出現，從而形成不斷的利好因素。總的來説，當前行情已經具備了結構性反彈行情展開的充分條件。

　　從市場的角度看，儘管春節前後，大盤僅僅出現小波動弱勢反彈，但是市場上卻出現了局部熱點板塊，搶人眼球的是，高鐵和水利建設兩大題材無疑成為橫跨春節前後行情的主流熱點，造成了晉億實業、安徽水利等這樣的牛股機會，相比之下，多數板塊題材表現幅度有限。從中發現春節之後的反彈，仍將延續這樣的市場特徵，演繹出結構性牛市行情機會，這就是筆者認為，在結構性反彈條件具備的環境下，新的局部熱點題材機會不斷，值得投資者深入挖掘。本週行情節奏上，大盤短期受經濟數據影響，在年線上方進行反復震固之後，仍將維持震蕩揚升態勢。在操作上，一方面，關注年報個股行情，業績高增長、超預期、高送配的個股；另一方面，關注高端裝備製造類個股，以及春節開工需求從中受益的水泥、鋼鐵等，還有受惠于兩會題材的農業、農化類個股。