政策關注春耕來臨　農業板塊有望獲得資金青睞

　　■本報記者 林王偉

　　２０１０年，在全球流動性寬鬆大背景下，頻受自然災害衝擊的農産品走出了一波波令人瞠目結舌的行情。農産品價格持續上漲將推動農個股業績穩定增長，從而改變農業股階段性投資規律，股價具備上行的基礎。另外，農業扶持政策力度加大，農業産業化、現代農業的發展方向提供了想象空間。而今年以來的糧價上漲很可能成為農業股崛起的推進器，農業板塊有望在立春之後有“給力”表現。一年之計在於春，近期的北旱南凍使得部分農産品出現價格新高，國家提高對水利建設的重視，農業股或迎來春季攻勢行情。

　　一號文件關注水利建設

　　１月２９日，２０１１年中央一號文件《中共中央國務院關於加快水利改革發展的決定》全文發佈，這是新中國成立６２年來中共中央首次系統部署水利改革發展全面工作的決定。

　　２０１１年中央經濟工作會議已將“推進現代農業、確保農産品有效供給”列為六大任務之一。參照日本農業現代化進程的相關政策及經濟工作會議精神，目前階段，對農業的支持除了保障水利基礎設施建設外，重點扶持政策還將落實在農業産業鏈的上遊行業。直接受益的子行業有生物育種、規模化種植與養殖、動物疫苗。

　　我國未來的農産品産量提升將主要依託農業生産效率提高，單産提升至為重要。因此，農田水利建設，節水灌溉、農機具推廣、良種推廣將長期獲得政策扶持，相關企業將持續獲得政策紅利。

　　去年的西南旱情暴露出我國水利基礎設施建設落後、歷史欠賬嚴重的問題。由於多年以來農田水利設施興修滯後，加上氣候異常變化，導致乾旱和洪澇災害嚴重影響我國主要糧食品種和其他農産品穩産和增産。券商普遍認為，國家“十二五”規劃將繼續加大對農業的政策扶持力度，農業蘊含巨大投資機會，而最直接受益的將是農業板塊，以及水利建設板塊，近期安徽水利的強勢表現就是一個信號。

　　農業股春季攻勢行情隱現

　　農業股資源性、稀缺性和戰略性兼具，農業板塊個股的核心競爭力是資源稟賦，一旦這種優勢轉化為業績成長，想象空間瞬間放大。一方面，農産品價格的漲跌決定了上市公司盈利的高低；另一方面，農産品價格的上漲對農業板塊的走勢起到了至關重要的作用。從歷史的經驗看，一季度政策催化往往能給農業板塊帶來超額收益，且農産品價格上漲會給農業股帶來一波持續的上攻行情。

　　近期由於緊縮預期及市場風格轉換，農業板塊出現較大調整，部分品種估值優勢已逐步顯現。在資本市場上，２０１０年農林指數漲幅４７．８２％，遠遠跑贏同期上證指數。

　　不過，農業股的行情還受兩方面因素的制約。申銀萬國在最近的研究報告中指出，一方面，去年由於通脹預期及部分子行業業績持續超預期帶動農業板塊持續跑贏市場，農業相對估值也已遠高於歷史均值達到２．５倍左右。此外，政策緊縮以及政府限價使國內農産品價格短期受壓，一號文件、種子産業指導意見等政策已被市場提前反應，短期農業板塊整體缺乏主題投資的支撐。

　　因此在具體操作上，投資者可重點關注農業灌溉類個股，近期北方旱情嚴重，小麥等農作物深受影響。連年的惡劣天氣將使政府投入更多的資金于水利建設。另外，可關注年報利潤數據穩步發展，收入來源多元化，投資前景較好的農業類個股。農藥、農業機械製造、水利股中不乏“三低股”，或可重點關注。除了關注農業股的投資機會外，也要警惕農業板塊個股股價出現兩極分化的趨勢。