高送轉：弱市中的避風港

　　◎ 《紅週刊》記者 劉增祿

　　“擬每10股轉增16.861股派現5元”，五洲明珠1月29日發佈了2010年年度分紅方案，送轉股數一舉打破A股史上送轉的最高記錄。

　　送轉紀錄沒有最高只有更高

　　當年“老八股”曾演繹了每10股送30股的傳奇，但那有特殊的歷史背景。A股正常送轉在2007年前的最高紀錄一直被默認為10送轉10，直至2008年西飛國際提出10股轉增12股後，默認的送轉極限潛規則被打破，自此之後，上市公司的送轉方案似乎是沒有最高只有更高。“每10股轉增15股派3元現金”神州泰嶽2009年分配方案曾驚倒眾人，但其紀錄僅保持了一個月，便被國陽新能的“每10股送15股派3.8元”分配方案刷新。

　　今年以來(截至2月11日)，2010年的年報披露才不過14個交易日，高轉增紀錄便已易主。“擬每10股轉增16.861股派5元現金”，五洲明珠創造了新紀錄；而大富科技的派現預案(擬10股派現金12.3元)雖未能超越2006年10股派現30元的馳宏鋅鍺，但其高派現的苗頭也為後續上市公司的現金高派現奠定了基礎。

　　爛公司也敢派現

　　從統計結果看，目前有60家上市公司2010年年報披露完畢，其中37家公司隨年報推出了分配預案，另外18家公司則在預告或快報中即提前預告了年度分配預案。從送轉比例來看，送轉比例超過每10送轉5股的公司目前已有31家，超過每10股送轉10股的有21家，而同時以“真金白銀”進行現金派現的公司也有39家，其中五洲明珠、酒鋼宏興等9家公司不但送轉，其派現金額也都超過億元。

　　常理上講，實施大手筆分紅派現的往往是那些業績增長快、有較大潛力的公司，除了股利支付率超過50%的華平股份、大富科技、富春環保、江鑽股份等8家公司外，紅週刊通過分析發現，這幾年裏有多家質地一般的公司也敢實施送轉或派現，像今年的林海股份，在自身僅實現凈利潤328.83萬元情況下卻擬派現現金約876.48萬元，股利支付率高達266.54%。當然，像ST天龍這樣爛的公司在凈利潤同比大幅下降114.37%的情況下，還敢推出擬每10股轉增4股的分配預案，更是有點出乎預期。

　　分配比例越高 安全系數越高

　　往年，高送轉預案一齣臺，伴隨而來的定是一波上漲行情，但今年的“高送轉”行情始終卻未能大面積出現。統計顯示，目前分配預案超過每10股送轉5股的31家公司，分配預案公佈當天平均漲幅僅為1.68%，其中，只有恒星科技、齊翔騰達、星河生物等7家公司在預案公佈當天漲停，而濱化股份、聖農發展、江特電機3家公司，則是在預告當天出現跌停。對於今年高送轉行情表現的相對平淡，有業內專業人士認為這是頭沒有開好，到現在都沒有出現往年中兵光電、西飛國際、神州泰嶽這樣的板塊領頭羊，人氣還難以聚集。但不能否認的是，雖然沒有出現集體超預期行情，目前31家分配方案超過10送5的公司仍有21家在預案至今的上漲中跑贏了大盤(佔比67.7%)，從個股的市場表現看，分配比例越大的公司其出現大幅下跌的可能性越小。數據顯示，在10家跑贏大盤10個百分點以上的公司中，有8家分配比例達到或高於10送10。

　　隨著年報的陸續公佈，預計2月底以前還將有160家公司公佈年報(已有117家發佈預告)，其中包括了102家預喜公司，從利潤變化看，目前有37家凈利潤增幅超過100%，芭田股份、巨化股份等6家公司預增幅度甚至超過500%。此外，從容易産生高送轉的“三高”標準來看，碧水園、譽衡藥業、尤洛卡等公司未來推出高送轉預期的概率相對最大，值得關注。■