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大成基金:通脹壓力影響很大

發佈時間:2011年02月12日 10:36 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報-中證網中國證券報 官方微博 var tblog_skin=6;//設置模板 var tblog_channel=31;//設置suda統計參數

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  CPI過5%意味著高增長、低通脹時期已經過去,過高的通脹壓力已經開始對居民生活和企業利潤産生影響。由此引發的宏觀調控政策對資本市場的估值和上市公司的業績都會産生不利的影響。簡單測算,如果2011年通脹目標是4%,那麼利率的上調目標則應該在3%-3.5%,相對於2010年初2.25%的1年期利率,無風險利率水平大幅提高,股票市場的估值水平也應該相應下移。此外,資源價格上漲、貸款利率提高同時也會對上市公司的生産成本、財務費用産生影響,從企業經營層面影響企業利潤。總體而言,過高的通脹壓力對資本市場估值和企業盈利的雙重負面效應是引發近期市場下跌的重要原因。