加息連連市場震蕩 兔年投基要混搭

　　晨報記者 李銳

　　新的一年，哪些基金最有可能“飛起來”？兔年來臨，受加息影響，A股市場“開門紅”落空，而政策緊縮的預期再次增強，導致市場依然動蕩不定。

　　不可否認，全球經濟復蘇態勢依舊，這在海外股市表現更為突出。面對如此複雜的背景，投資者的心情，可能用忐忑來形容更為貼切。

　　到底哪些偏股基金有望在兔年不負眾望？不妨聽聽市場第三方研究機構的推薦。

　　政策緊縮風險依舊

　　又加息了！兔年春節大假還沒結束，央行加息的消息再次正式發佈。其實，就在春節之前，市場對此次加息已經有所預期，可以説早在預料之中。

　　儘管如此，此次加息還是助推了市場對政策的緊縮預期。也就是説，政策緊縮依然是兔年投資面臨的較大風險之一。而在此之前，央行短期內已經作出兩次加息舉措。

　　對此，國金證券基金研究中心張劍輝表示，目前中國經濟增長正面臨通脹上行和政策緊縮的風險，政策緊縮壓力可能導致前期有利的流動性環境減弱，甚至引起投資者對經濟誤傷的擔憂。但與此同時，在權重股低估值背景下，股指下行空間有限。

　　結構性行情態勢明顯

　　在上述背景下，市場普遍認為，兔年出現趨勢性投資機會的幾率已經很小。不過，並不是説市場就已經沒有機會，市場熱點散亂但卻連續不斷，輪動跡象非常明顯。而對這些結構性行情，如何把握自然成為市場重點關注的話題。

　　就此，國海富蘭克林首席基金經理張曉東指出，儘管各種不確定因素讓2011年的A股市場很難有趨勢性投資機會，但他將採用自上而下以及自下而上相結合的策略來挖掘行業和個股。就拿今年來説，張曉東表示，鋼鐵、水泥這些週期類行業由於受政府保護或行業整合的大環境利好，在未來會涌現出更多的投資機會。

　　而萬家中證紅利指數基金擬任基金經理朱穎則特別青睞“十二五”規劃帶來的機會，其中受政策扶持的醫藥、交通運輸和公用事業等行業也必然蘊藏了眾多投資機會。

　　選股能力最關鍵

　　這樣來看，同去年一樣，基金選股能力的高低，將直接決定兔年的業績表現。國金證券基金研究中心張劍輝就此指出，産業機構調整、十二五規劃背景下消費、新興産業仍會受到關注，但同時行業內的走勢分化也會顯現，一些有業績成長空間的股票仍可能不斷創出新高，而依賴短期題材和資金炒作的中小市值股票則將回歸自身價值。因此，對於消費或者新興産業行業內高成長性股票的選擇也更加考驗基金管理人的選股能力，操作靈活、擅長把握市場估值波動的基金管理人更具競爭力。

　　而從防禦角度出發，重倉低估值藍籌股的基金品種防禦能力更加突出。理由很簡單，儘管政策緊縮可能會對金融、地産等週期性行業股票帶來一定影響，但在過去的一年中已經較大程度反映了中期不確定性的預期，估值上已經具有安全邊際，因此尚具有較強的防禦甚至攻擊能力。

　　兔年投基要“混搭”

　　針對兔年的基金投資，多家機構都給出了穩健為主、均衡配置的投資策略，而基金品種的“混搭”也就成為當前的務實抉擇。

　　其中，國金證券基金研究中心推薦了三組偏股基金投資組合：進攻型組合包括興全有機增長、華商盛世、廣發內需增長、諾安配置、光大紅利5隻偏股基金，每只基金的投資權重均為20%；防禦型組合則包括嘉實主題、興全全球、景順增長、諾安優化收益、建信增利，每只基金的投資權重也均為20%；封閉式基金組合包括基金裕隆、基金普惠、基金漢盛、基金金泰、基金景宏，同樣也是各為20%的投資倉位佔比。

　　同時，海通證券則給出了定投組合：其中包括5隻偏股基金和1隻指數基金，即華夏優勢增長、華商盛世、農銀行業成長、銀華富裕主題、大成景陽領先和易基深證100聯接基金。