穩健型理財産品收益率有望上漲

　　晨報記者 劉志飛

　　去年，銀行穩健型理財産品是主力，今年估計這種局面很難改變。儘管日前的加息已經是本輪加息週期的第三次，但未來加息預期依然強烈，因此，預計今年穩健型理財産品收益率有望逐步上漲。猜想一：

　　債券、貨幣市場類仍是主力

　　2010年債券與貨幣市場類産品是市場主力，2011年銀行理財市場會如何？普益財富日前發佈的預測報告顯示，這一局面在2011年或許很難打破。主要原因是，隨著銀信合作理財業務尤其是信貸類産品的監管從嚴，債券與貨幣市場類産品正逐漸成為信貸類産品的替代者。

　　2010年12月債券與貨幣市場類産品已佔據市場七成以上的份額，成為銀行理財市場的絕對主力軍。此類産品設計簡單，易於投資者理解，且産品風險較低，幾乎都能兌付預期收益率，因此廣受投資者青睞。普益財富研究員預測，2011年債券與貨幣市場類産品仍將保持發行數量和發行規模上的優勢地位，全年市場份額預計將超過50%。猜想二：

　　信貸類産品有望重出江湖

　　值得一提的是，去年一度被叫停的信貸類理財産品有可能在今年的市場中重現。信貸類理財産品大部分消失主要是受到去年8月初銀監會發佈的《關於規範銀信理財合作業務有關事項的通知》的規範所影響。《通知》全面封堵銀信合作理財業務中的通道類業務，並開始對信託公司融資類理財合作業務實行餘額比例管理，即融資類業務餘額佔銀信理財合作業務餘額的比例不得高於30%，而這一比例已超標的信託公司應立即停止開展該項業務，直至達到規定比例要求。受此限制，包括信貸類在內的融資類銀信合作理財産品在8月之後發行逐漸跌至地量。

　　然而，普益財富研究員表示，以債券和貨幣市場工具為主要投資對象的銀信合作産品發行量在不斷增加。這樣一來，上述餘額比例指標的分母被不斷做大，在指標分子幾乎未發生變化甚至因這些産品到期而不斷下降的情況之下，餘額比例正在不斷下降，一旦這一比例下降至30%及以下時，信託公司融資類業務又可重新開啟。可以預期未來一旦信託公司的融資類銀信合作産品餘額比例降至規範要求時，信貸類産品發行可能會逐漸回暖。猜想三：

　　穩健型産品收益率有望上漲

　　受通脹壓力不斷加大的影響，央行自去年10月來以來已經三次加息。2011年我國仍面臨較大的通脹壓力，種種跡象表明新的一年市場還面臨兩三次加息的預期。對於銀行理財市場，存貸款基準利率的上調將直接促進銀行理財産品收益率的上漲，特別是債券與貨幣市場類、信貸類、票據資産類等穩健性産品將體現得尤為顯著。從歷次存貸款基準利率調整對理財産品收益率的影響來看，這些穩健性産品均會呈現出跟隨效應。

　　普益財富研究員預計，2011年在市場加息聲中，以債券與貨幣市場類為主的穩健性理財産品的發行預期收益率有望進一步上漲，同時這也將增強此類産品對投資者的吸引力。