帶量反彈收復2800點 春季行情可期

　　桂浩明

　　只要成交量能夠有序放大，那麼後市股市挑戰2900點是完全有可能的。而在這過程中，機會更多是屬於有題材的品種，屬於中小盤品種，並且還可能是屬於那些上市後就破發、現在折價很嚴重的品種

　　春節長假後第一個交易日，滬深股市均大幅度下跌，投資者由於“開門紅”的期待落空，不免對後市的擔憂大大增加。不過，好在隨後的兩個交易日，股市出現了連續的反彈，滬市帶量收復了2800點，收盤指數創出1月27日以來的新高。這樣一來，又令大家對春季行情開始抱有希望。

　　其實，股市在1月底探低2661點以後，就形成了反彈的勢頭。特別是在春節長假前的五連陽行情，表明在經受了資金面極度緊張的考驗後，做多力量已經開始聚集。很多人津津樂道于當時以高鐵和水利兩大板塊輪漲的熱鬧格局。實際上，當市場能夠連續出現完整的板塊行情時，客觀上就表明，一波結構性行情已經展開了。

　　但是，這波行情在春節長假後的第一個交易日受阻，這是因為在長假的最後一天，央行宣佈升息。儘管對於央行在春節前後可能要升息這一點，大家都是有所預期的。但是，私下裏又還是希望升息來得晚點。畢竟，這次升息不會是年內的最後一次，不可能帶來“利空出盡”的效果，相反是會進一步強化調控將深入進行的預期。正是在這樣的氛圍下，央行升息終結了股市的五連陽，並且引發一輪全面的下跌。

　　而到這個時候，也許行情格局是變得比較嚴峻了，因為如果大盤不能及時企穩，那麼利空能量還會進一步放大，股指恐怕真得向下考驗2600點了。反過來，要是行情能夠很快止跌，那麼充其量也就是在運行中多了一番曲折，後市仍然將會有走高的機會。現在看來，在眾多因素的影響下，股市選擇了後者。

　　大家注意到，海外市場近期的活躍，反映出歐美國家經濟在繼續復蘇，這在宏觀上是有利於國際金融市場的，這其中當然也包括中國股市；而中國境內對房地産投資的全面限制以及對囤積商品行為的打擊，客觀上也使得大量遊資沒有了出路。雖然它們未必一定會選擇股市，至少是現在並沒有出現明顯向股市流動的跡象，但是這畢竟給了人們一種預期，也就是接下去股市會成為社會遊資的關注點。其實，從理性的角度來説這未必是什麼好事，但只要有了這種預期，那麼對現在的股市來説，就構成了潛在的向上動力。最近幾天股市逐漸有所放量，應該説這與越來越多的投資者開始關注並想象市場資金面將出現改觀是有關係的。

　　最後，多年不遇的特大旱災的出現，以及國家開始出臺扶持信息、軟體等的産業政策等，都給市場增添了題材。股市只要有題材，那麼即便是外部環境再差，也還是會有機會的。實際上，現在就是出現了這樣的機會。

　　鋻於緊縮政策會進一步實施，股市運行的大背景是不可能太好的。但是，不可否認出現局部的結構性行情的條件也是存在的。一般來説，只要成交量能夠有序放大，那麼後市股市挑戰2900點是完全有可能的。而在這過程中，機會更多是屬於有題材的品種，屬於中小盤品種，並且還可能是屬於那些上市後就破發、現在折價很嚴重的品種。這是因為，現在呈現在大家面前的，是一個交易性的機會，而非全面上漲的行情。

　　下周，大盤將以2800點位依託，繼續展開反彈，在這裡成交量是關鍵。如果兩市合計的日成交量能夠達到2500億元的話，那麼投資機會將會變得更大一些，春季行情也就比較像樣了。

　　（作者為申銀萬國證券研究所市場研究總監、首席市場分析師）

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