[老左來了]解析後市主要投資機會(2011.02.11)

    今日關注1：解析後市主要投資機會

    今日關注2：節後行情走勢解析

    今日關注3：如何看待QFII參與股指期貨

    主持人：左安龍

    嘉  賓：朱  斌  同信證券註冊分析師

    嘉  賓：申  毅  浙江國際金融學會顧問

    今日關注1：解析後市主要投資機會

    左安龍：上來就單刀直入，看看這個浪形。

    朱斌：後市積極關注大盤藍籌股

    朱斌：看好藍籌板塊的走勢，我們藍籌股的走勢尤其是像50指數的走勢它都是一個調整了，而不是一個下跌的大的推動浪，所以調整浪在後端。

    上證指數5浪如果是C浪在1月25號走完的話，現在已經過了一道線，這已經有效的突破了，進入了一個上升趨勢裏面，也就是説它的A、B、C調整基本上是結束了，如果再有反復的話只是説延長一點，複雜一點，而不是説它是止跌了，所以這樣看來就是説上證指數這個走勢基本上調整沒有多大的問題了。藍籌股的走勢基本上是可以確立起來，尤其是我們大家看到有些藍籌股是創新高，像重工這一類的。

    深圳的更清楚一點，深圳下降起來，下降也就是11月11好到17號這就是標準的3浪，後面有5浪，5浪這個可以説有爭議，説走完，我個人認為走完也可以，這延長也是在後面階段，但是有些藍籌股我們還是像深圳的，房地産這麼多利空，對它來説如果這個指數走好的話，這個板塊也還是要走強的，因為它的權重佔的是比較大的，所以這樣看深圳的個人認為即使有地産股佔的比重大，但是從指數上看它也是進入了良性的上漲階段了。

    左安龍：現在看法一般講是比較多的，就是説從6000點跌到1000點為A浪，然後1000點上去到3000點是B浪，他現在認為是C浪，可是現在又跌下去了，又沒漲，所以搞不懂，到底仍然處在V浪的調整當中，還是處在C浪的調整，如果C浪調整那就進一步往下殺，如果B浪調整就往上走了，請你談談？

    朱斌：波浪分也是一個選擇，就是説有很多方案，首先我們説6224到1664定位，假設你定位A浪的話，那就是成立的，但是你B浪，不過看他説的是3454，那是不成立的，因為選點不對的，選點B浪選在3478，3454是在3478之前的一個高點，這個選點是不對的。

    左安龍：應該還有一次創新高它才可能結束。

    朱斌：另外一個就是説我們歷史上去看了有些統計，包括不管是我們的還是國外的，B浪走的都是很複雜的，A浪或者C浪走的都很單一，簡單，我們1064到3478走的是比較簡單的，我個人認為1664假設起來是B浪的話，它整個的大B浪還沒有走完，也就是説B浪裏面再細分，1064到3478可能是B浪的子浪，A浪，3478到2319是它的B浪，現在處在2319上處在B浪的小C浪裏面，這個是大概念。

    今日關注2：節後行情走勢解析

    左安龍：申毅對於我們節後行情走勢有什麼感受沒有？

    申毅：加息後謹慎觀望市場

    申毅：走的是很好，每次往下跌都有買盤承接的。對我來説我有點困惑，因為節後之前是加息，加息這個時機選擇上我猜的話是因為CPI可能超過大家預期，所以要事先加息，抑制大家CPI繼續上漲的預期，在加息發生之後好像大家反而對市場有了重大的信心。我的看法是這樣子，市場裏肯定有兩批人，一批人認為政府加息以後能夠抑制這個CPI，還有一批人就像我這種人是屬於懷疑觀望，謹慎持倉，所以這個情況下像我這種人越多呢，可能漲得越好。

    左安龍：觀望怎麼會漲得好呢？

    申毅：就是邊上有資金有買盤，都有了改變的主意，所以等於説就是説現在推動的是一批信心比較堅定的人先買，信心不堅定的人慢慢堅定起來再買，所以可能有一個漲勢的，但是能不能控制CPI這個事情我們還得看看。

    左安龍：管理層在特定時間來宣佈息口要動，要提升，是不是有他的意圖？

    申毅：我自己猜想啊，我想加息是宣誓意義，表明政府對通貨膨脹有控制的決心跟控制的手段，真正0.25%會有多大的影響，其實對市場影響並沒有那麼大，後面看下面3月份怎麼樣，4月份怎麼樣，然後加息有沒有再跟上，所以我可能現在處於少數派了，我對市場是處於謹慎觀望。

    左安龍：國家連出組合拳來抑制過快上漲的房價，現在傳來的消息都是正向，整個春節有很多的房子，有很多地方，敏感地區的房租成交量為零，所以應該説對它是一個抑制壓制，你對這個問題怎麼看？

    申毅：如果我沒有記錯的話，房價在CPI裏面的比重是沒有的，主要是租金，租金這幾年好像沒有什麼增長，前幾年租金猛漲的情況下，租金反而對CPI起到了抑制的作用，第二個，一般説CPI的增長現在大宗商品特別是食品，除了大宗商品材料以外是食品漲價比較快，影響了CPI，然後傳來消息説統計局要改比重，要把食品的比重降下來，把房價擠進去，因為房價要往下跌，這樣的情況下CPI下來，反而今年就不怎麼樣，但是這個我有一些猶豫的，我有些保留看法，就變成説怎麼人為調整CPI，這不是一個很好的辦法，就是説從表面上看CPI是有了空缺，但是對社會真正的意義還有更大的問題我認為是公信力的問題，到底這個CPI是不是確實反映了社會的物價指數，這保持CPI的穩定，這是一個更大的考慮。

    今日關注3：如何看待QFII參與股指期貨

    左安龍：股指期貨如果過早的向外資開放的話，可能對中國的金融穩定形成打壓，形成這個思路的原因以及基礎是什麼？

    申毅：QFII參與股指期貨需政策市場力量配合

    申毅：我為什麼提起過在市場裏要保持各方力量的均衡，現在方案國內股指期貨上跑得很好，但是如果QFII直接全部放進來的話就變成QFII大了，其他的加起來還大，這不是很好的現象，舉個例子講，87年股指期貨美國發行5億左右的樣子，當時公募基金為主導地位，當時發生股災的時候黑色星期五，星期一的時候，變成了公募基金多殺多，當天暴跌20%，但是有個什麼好處呢，美國市場有個什麼好處，美國市場投機力量強大，在狂跌的時候投機力量不斷的在買進，最後有一個好玩的事情，大家一直説索羅斯來了，當時最低的那個底是索羅斯跌出來的，索羅斯最後暴跌間出了很大的賣單，當時的時候就是投機力量先又空，索羅斯虧損20%，保證金全部輸光了，當場就賠了20%，現在就是爆倉，一分鐘爆倉，所以説當時78年美國市場並沒有崩潰，所以很多投機力量是有均衡的力量是能夠平衡的。

    舉一個反面的例子，就是97年，香港市場中間其實外資機構為主，當然本地的機構也比較少，本地的散戶也沒有能力交易很多的股指期貨，當時發生了一個很不合理的現象，期指低於現指1000點，這個是很不合理的，一個月指跌了1000點，這個情況就是説被一些大的基金殺下來，當中就包括索羅斯基金，但是香港市場也沒有一個均衡的力量去平衡這個空投，變成説只能讓它不斷的往下殺，誘導其他人再殺多，所以造成了不平衡，最後市場力量不夠只能政府力量介入，變成了外界干預，造成了香港資本市場我認為是幾年重大的事情，所以這兩個方面正面來説，要培養市場裏的各方力量，特別是投機，不能一廂情願的説股指期貨就是個套保，股指期貨是靈活，有人套保，畢竟有人投機，否則的話沒法套保。

    左安龍：我們現在只有一派資金力量在裏面，假如説我們的QFII量不給它放的很大，和我們現有的量平衡，可以不可以呢？

    申毅：應該可以説，我們説這個開閘不用全開，把監管或者説是限量的權利拿在手裏，一個方面把國內散戶參與和小機構參與咱們全部放開，全放也沒有關係，咱們還沒放開，QFII也不能隨便就全放了。