央行加大收緊力度 10億元央票發行重啟

　　本報訊 (記者沈衍琪)春節一過，央行繼揮出加息“重拳”之後，在公開市場繼續加大“收緊”力度，于昨日重啟央票發行，3月期的央票發行量為10億元，參考收益率同時上行至2.6242%。

　　由於利差嚴重倒挂，今年以來，央行已經連續兩周宣佈暫停央票發行。此前，1月6日發行的第一期3個月央票及1月11日發行的第三期1年期央票，參考收益率分別為2.1777%和2.7221%，低於當時的金融機構三個月定期存款利率2.25%及一年期利率2.75%。

　　數據顯示，今年以來，央行僅僅發行過兩期3個月央票，數量分別為10億元和30億元。而去年12月發行過五期，每期發行量均為10億元。此次，央行發行的三個月期限央票相對於上一期(1月13日)發行的同期限央票參考收益率上調了36.54點。有專家分析認為，在較強烈的加息預期下，央票參考收益率仍有上行的空間。

　　簡單而言，央票發行的最大作用是使商業銀行通過認購央行票據來減少其可貸資金量，從而減少市場上的流動性。中銀國際分析師董翔表示，利率上行後，顯然有助提升銀行對央票的興趣，從而使央行回收流動性的操作更易進行。

　　“如果央票利率不能上去，央票發行將無法實現量的擴張，從而令央行收緊流動性的手段打折扣。”董翔表示，回籠量的明顯提升仍需等待央票利率穩定平臺的形成，而短期限工具的滾動回籠效果則較差。數據顯示，央行今年已經發行的央票總額為70億元，在發行規模上仍屬十分“溫和”。

　　分析人士表示，在此輪央票發行重啟之後，央行還會繼續動用存款準備金率這一“利器”來深度對衝流動性。加之本週二晚間央行剛剛宣佈的上調金融機構人民幣存貸款基準利率手段，預計央行在年初便將使用包含各種調控工具的“組合拳”收緊流動性，從而控制今年的信貸投放量。