3月期央票利率漲幅創近7年新高

　　現金大量回流，銀行短期頭寸爆棚

　　3月期央票利率漲幅創近7年新高

　　證券時報記者 朱凱

　　銀行短期頭寸的爆棚，令昨日隔夜回購利率大幅走低近100個基點。同時，節後大量現金集中釋放至銀行體系，又增強了央行趁機提升央票利率，進而在未來繼續增量發行，以對衝基礎貨幣及平滑全年到期資金的可能性。

　　昨日，央行招標發行了兔年首期央行票據，該3個月期央票發行利率上行36.54個基點至2.6242%，單次漲幅創下近7年新高。此前一期（1月13日）央行發行的3月期央票利率為2.2588%。資料顯示，2004年5月18日的該期限央票利率曾上漲達66個基點。

　　參與投標的銀行交易員向記者表示，儘管本次招標數量依舊維持10億元地量，但隨著節前大量支付的現金頭寸回流到位，短期內加劇了銀行投資需求的釋放。“儘管一、二級市場利差還存在，但央票的流動性比較好，有資金就先配著。”該交易員説。

　　據中債收益率曲線顯示，昨日的3個月期央票現券收益率約為3.3426%，較週三3.51%的水平已回落17個基點，表明資金面的短期充裕暫時壓過了通脹預期對市場的不利影響。

　　上海某貨幣市場仲介人士告訴記者，節後首日資金價格上漲，更多是緣於此前央行16天期限逆回購到期回款需求的激增。而到了昨日，一方面節前支付的大量現金已基本回流至銀行，而另一期限逆回購的回款將在下週一到期，短期內銀行間市場資金價格自然就回落了。

　　據悉，昨日的質押式回購加權平均利率隔夜品種報于2.8805%，較前一日大幅下挫99.64個基點，這也是半個多月來首次回到3%之下的水平。兩個月期限內其他品種價格也有不同程度的下跌。

　　機構分析人士稱，與節前普遍在8%左右的高位相比，現在的整體資金價格中樞有望慢慢恢復常態。而管理層對銀行信貸的持續監管，也將在一定程度上增大債券市場等的可用資金。