基金熱議加息期待A股先抑後揚

　　央行加息突如其來，基金業的反應卻是平淡如水。多位基金經理接受中國證券報記者採訪時表示，此次加息乃至未來的一兩次加息，已在業內預料之中，雖然無法把握加息的具體時點，但它在心理層面的影響已經基本消化，因此，此次加息不會給A股帶來過度衝擊。與此同時，部分基金經理還表示，投資者目前對通脹率的預期普遍較高，如果實際通脹率低於預期，不排除A股短期迎來反彈。

　　“緊縮”未見底

　　央行四個月內三度加息。在基金經理們眼裏，這不過是新一輪加息週期的開始。

　　“除非CPI大幅回落，否則央行這種頻率的加息仍將繼續。即便在此番快速加息後，一年定期存款利率與CPI相比仍呈負利率狀態，要想扭轉這種局面，新一輪加息週期在所難免。”某基金經理分析指出，“對於A股市場，這意味著貨幣緊縮政策帶來的壓力會持續相當長時間，因此，除非有外部資金大量流入，否則A股自身並不具備啟動行情的能力。”

　　銀河基金也表示，本次宣佈加息的時點選擇在1月份經濟數據公佈前，主要是針對1月份CPI漲幅、信貸增幅超預期和海外商品價格上漲，調控通脹預期意圖明顯。而儘管本次加息符合市場預期，鋻於目前的通脹壓力，加息幅度偏低，緊縮預期仍未充分釋放。

　　不過，在充分預估緊縮政策的力度和時長後，多數基金經理依然對今年的A股行情抱以樂觀態度。支持他們信心的除了低估值、流動性充裕外，還有春節前房地産遭遇前所未有的嚴厲調控。某基金經理向中國證券報記者表示，在A股反復震蕩的近兩年裏，房地産市場卻迅猛發展，吸引了大量資金流入，而在嚴厲調控背景下，這些資金有可能被“逼”流入股市，推動A股中長期向上。

　　反彈或可期

　　受加息影響，春節後A股的第一個交易日走出了一根長上影線的陰線，個股也是跌多漲少。不過，部分基金卻從中窺得短期反彈的投資機會。

　　博時裕澤封閉基金經理聶挺進表示，大盤股較低的估值使得指數向下調整的空間不大，整個市場會在加息週期中震蕩築底。從行業來看，低估值的機械、農業、消費、通訊、汽車、家電等個股有望持續活躍。

　　銀河基金認為，短期對市場走勢偏謹慎態度，但如果加息後A股大幅低開，市場或迎來反彈機會。銀河基金同時指出，市場中期方向可能向上，這取決於通脹回落和緊縮預期釋放：如果通脹在春節後出現明顯的回落，並且緊縮預期充分釋放後，將使市場前景相對樂觀，市場或迎來上行。配置方向上，應首選通脹受益主線和海外經濟復蘇拉動主線，兼顧主題投資機會。

　　華富基金則指出，由於此次加息在市場預期之內，經過之前的連續緊縮政策，市場對緊縮的敏感度在下降。在緊縮政策沒有完全釋放的情況下，股市上升動力不足，近期仍會在低位維持整理態勢，3月份則有望迎來反彈。