通脹憂慮在全球蔓延 加息接力棒向英美傳遞

　　記者 肖瑩瑩

　　2011年，加息“接力”將不再是新興經濟體的專利。分析人士認為，由於發達經濟體增長前景有所改善、食品和能源價格上漲又開始向其他商品和服務領域蔓延，全球的加息預期都在普遍增強。

　　新興經濟體料將進一步加息

　　對於剛剛宣佈加息決定的中國，匯豐銀行亞洲經濟研究部門聯席主管屈宏斌預計，今年6月底前，中國會再次加息0.25個百分點，銀行存款準備金率“至少”再上調1.5個百分點。高盛公司發表報告説，中國央行特意選在春節長假最後一天加息，反映出央行控制通脹預期的決心，實際上是新一輪加息窗口的開啟。

　　在拉丁美洲最大的經濟體巴西，政府8日的報告顯示，受公交車費和食品價格上漲的推動，1月份主要消費價格指數同比上漲5.99%，遠高於官方為2011年年底設定的4.5%的目標。這讓市場預期巴西央行即將上調已達11.25%的基準利率。

　　野村證券的經濟學家預計，繼韓國央行今年一月加息0.25個百分點至2.75%之後，該央行將於11日舉行的央行會議上再度上調基準利率0.25個百分點，此後，還將分別於4月和6月分別上調利率0.25%至3.50%。　

　　本月4日，印尼央行意外宣佈加息決定，這是印尼近兩年來首次加息。分析人士預計，印尼央行今年還將進一步升息75個基點，以使其貨幣政策逐步正常化。新加坡總理李顯龍2日表示，預計未來數月該國通脹將加劇，今年晚些時候方能企穩。當地媒體報道説，新加坡央行在4月份加息的可能性較大。

　　實際上，進入2011年以來，通脹重壓就使得一股加息熱潮在新興經濟體蔓延：泰國、韓國、巴西、以色列、匈牙利、印度、印尼等國的央行紛紛宣佈了加息決定。對於其中的絕大多數國家而言，這並不是它們自金融危機過後的首次加息。分析人士認為，在未來物價上漲可能加速的情況下，新興經濟體在今後一段時間都將處於加息週期。

　　美英年內加息概率大增

　　《華爾街日報》的文章指出，利率期貨市場的行情顯示，它對今年12月美聯儲加息的預期概率已經接近100%，而一週以前的概率還只有25%。

　　與新興市場截然相反的是，儘管大宗商品價格正在上漲，美國的通貨膨脹卻保持在低水平，低於美聯儲2%的非正式目標。但由於美國增長前景的改善，以及出現食品和能源價格上漲蔓延至其他商品和服務的風險，債券市場的長期利率已經走高，對美聯儲加息的預期也在增強。美國10年期國債收益率不斷上升，8日達到3.721%，為4月份以來的最高水平。自2008年12月以來，美聯儲一直將短期利率維持在接近於零的水平，而且旨在壓低長期利率的6000億美元債券購買行動也還沒有結束。

　　英國央行當地時間10日將公佈最新議息結果。儘管鮮有經濟學家認為該行本月會採取加息行動，但不少專業人士相信，其今年將收緊政策以抑制通脹，時點可能最早選定在5月。英國國家經濟社會研究院本月稍早預計，英國央行2011年將加息3次，以防止通脹水平大幅飆升阻礙經濟的發展。

　　此前公佈的數據顯示，英國12月通貨膨脹率進一步上升至3.7%，突破了央行設定的2.0%的目標水平，但去年第四季度英國經濟卻出現萎縮，且公共部門大規模削減支出以及1月初的銷售稅上調措施所産生的影響尚未體現，因此多數經濟學家預計，現時英國的經濟環境未必容許即時加息。不過，英國經濟不乏基本因素支持，只要未來有更多數據支持復蘇，加息時點或許還會提前。

　　歐洲央行加息態度略顯謹慎

　　雖然歐元區的通脹率已升至目標水平之上，但考慮到經濟復蘇中的不確定性，歐洲央行在3日的貨幣政策會議上選擇了不加息，行長特裏謝有關緊縮貨幣政策的強硬立場在這次會議上亦有所軟化。分析人士認為，經濟前景的不確定、歐債危機的懸而未決，以及歐元區內不均衡的復蘇模式等種種因素迫使歐洲央行在加息問題上更加審慎。

　　歐元區通脹率去年12月意外從1.9%跳升至2.2%，超出歐洲央行微低於2%的通脹目標。一些分析師認為，歐元區通脹率很快還將升至2.5%。特裏謝今年1月指出，歐洲央行必須密切關注歐元區通脹壓力。他還強調，一旦發現有危及價格穩定的因素，並不會因為希臘、愛爾蘭等國低迷的經濟而耽誤歐洲央行的加息。

　　然而，在2月3日貨幣政策會議後的新聞發佈會上，特裏謝卻表示，歐洲央行當前利率水平是“合適的”，雖然該行預計歐元區通脹率將在更長時間內維持在2%的目標水平以上，但其未計劃在短期內上調基準利率。

　　巴克萊資本首席歐洲經濟學家朱利安卡羅認為，特裏謝的措辭變化意在減輕投資者對歐洲央行加息的預期，這意味著歐洲央行準備繼續承受通脹上升的壓力，維持寬鬆貨幣政策立場，確保歐元區經濟復蘇。

　　歐洲央行執委會委員帕雷默近日則表示，歐洲央行相信當前的通脹上升是由特定原材料價格上漲推動的，預期2011年年底時通脹將開始再度下行。但他也承認，如果屆時通脹未能實現回落，那麼央行就將被迫採取加息舉措。