國內商品走勢偏強 強麥漲停收盤

　　9日國內商品走勢整體維持較強勢頭，盤中農産品多數漲幅圍繞2%運行，強麥以漲停收盤，不過，基金屬稍顯欠佳，國內昨日加息利空期市，但市場參與人士認為利空或將消化殆盡，短期宏觀面難有較大影響，預計短期仍有上漲勢頭。

　　新年伊始，銀行放貸衝動較強。某國有大行人士表示，銀行講究“開門紅”，在不違反大政策的前提下，一般而言一季度要完成全年任務的40%至50%。雖然2011年1月份前兩周的放貸規模較2010年同期略有收縮，但是收縮幅度不大。不過進入下旬後，隨著央行窗口指導以及上調存款準備金率，部分銀行的放貸衝動得到抑制，信貸投放速度有所放緩，部分銀行甚至由於流動性偏緊或者信貸額度用光，出現暫停貸款的情況。

　　據上海證券報報道稱，東方證券的研究報告認為，按照歷年的經驗，1月份的新增信貸約佔全年的13%至18%，假設2011年全年新增信貸在7.5萬億元，那2011年1月份新增信貸在0.9萬億至1.3萬億元均有可能。但考慮到1月中下旬主要大行分支行已陸續收到總行緊急通知，要求本月收緊信貸的影響，預計1月份商業銀行新增人民幣貸款將達到1.1萬億元左右。

　　天然橡膠期貨5月合約終盤上漲1.99%。數據反映日本在2010年的天然橡膠進口量增加了25%，顯示發達市場的需求在大幅回升，這將進一步擴大供需缺口。當前國內的庫存水平依然偏低，貿易商恐難獲得低價貨源。商品市場保持升勢。中國央行調高了利率，一度帶來了壓力，不過，也反映了愈加嚴峻的通脹形勢，政府的反應顯得有些落後。中國小幅度地上調利率，也未完全改變利率過低的局面，與中國發展程度類似的印度，其利率的上升未能抑制通貨膨脹。橡膠期貨在供需缺口的驅動下，一度升至歷史新高。

　　節日期間CBOT美豆價格與節前基本持平，3月合約維持在1410-1440美分之間。受小麥玉米等農産品大幅上漲帶動，大連大豆2月9日高開高走，豆粕及三大油脂漲幅皆超1%。中國央行2月8日宣佈加息，這對農産品的多頭熱情有一定抑制，但因目前農産品走勢符合農産品供求基本面，因此産生的影響將較小。美國農業部將在週三13:30GMT，2月9日公佈2月供需報告。目前分析師預估的美國大豆2010/11年末庫存為1.36億蒲式耳，較一月的預估值低3.6%。由於美國大豆庫存處於歷史低位，即將公佈的庫存數據對大豆價格走勢影響較大，如果農業部報告終止符合市場預期，將為大豆價格提供有力支撐，可予以關注。

　　鄭州強麥期貨2月9日大幅上行，主力合約漲停收盤，價格創下歷史新高，受到節日期間國際小麥價格上漲及國內北方地區旱情持續憂慮提振。目前來看，天氣題材依然提供支撐，強麥上升格局可能保持。主力1109合約以2892元/噸高開，略微下探後震蕩上行，最終漲停收盤，大漲200點至3051元/噸，創歷史新高，全天增倉106358手。大連大豆顯著上漲，主力合約a1201開盤4531元/噸，最高4598元，最低4516元，收盤4591元，上漲89元。國內商品期貨節後首個交易日整體走強，其中豆類期貨高開上漲。節日期間外盤商品走高對國內市場形成帶動，短期來看，商品市場仍需消化利多氛圍，但國家政策面壓力不容忽視，上漲阻力料將逐漸增大。

　　上海期貨交易所期銅高開震蕩，午後漲勢有所收窄。主力1105合約開盤報76000元/噸，收盤至75540元/噸，上漲510元/噸。盤面來看，滬銅節前破位上行，突破了盤整近1個多月的震動區間。由於市場對央行加息已有充分的心理準備，因此商品價格反應不會太大。而隨著春節結束，企業紛紛開工，對金屬需求開始加大，將會支撐金屬價格在高位運行。期鋅窄幅收跌。主力1105合約以19,800元/噸開盤，收至19,440元/噸，下跌25元。受外盤上漲帶動下滬鋅今日補漲，但午後受國內股市弱勢影響，滬鋅震蕩回落。而中國上調利率短期將會給市場帶來一定壓力。預計短期滬鋅將維持高位震蕩。

　　大連塑料(LLDPE)期貨小幅走高。主力1105合約開盤11,920元/噸，收盤12,010元/噸，上漲45元/噸。中國央行上調利率，加上外盤原油連跌四日，近期石化裝置檢修計劃不多，市場貨源供應充足，LLDPE期貨回調風險增大。但通脹形勢嚴峻及乙烯維持高位持續支撐期價走勢，預計短期期價將維持震蕩調整。大連PVC期貨收盤持平，主力1105合約報收于8305點；因原油下跌且中國央行上調利率令盤面走勢承壓，不過春運期間電石運輸受到影響，抑制期價下行。目前仍處需求淡季，預計PVC期貨將維持窄幅盤整格局。

　　作者：科創信息 馬爽