1月CPI擬下周公佈 業內預計將再度高企

　　汪時鋒

　　2011年1月份CPI出爐在即。

　　昨晚，央行宣佈，自9日起上調金融機構一年期存貸款基準利率0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率相應調整。

　　分析人士認為，央行選擇在農曆新年剛過這一節點來加息，意在應對當前不容忽視的通脹壓力。

　　“雖然去年12月居民消費價格指數(CPI)較11月出現小幅回調，但今年尤其是上半年我們面臨的通脹壓力仍不容忽視，這是央行此時加息的根本原因。”中央財經大學金融學院院長張禮卿在接受新華社採訪時説。

　　根據國家統計局此前公告，2月15日左右發佈消費價格指數和工業品價格指數。

　　去年12月，因為基期效應趨於零、年前物資保障供應充足以及各級政府發力調控等因素，當月的CPI(居民消費價格指數)短暫回落至4.6%。但很多分析師認為，由於農曆新年消費集中季的到來，以及受北方地區的乾旱等影響，1月份物價將再度高企。

　　事實上，今年物價或呈現前高後低走勢，這已經是業內的主流判斷。

　　而根據中國農業部發佈的“全國農産品批發價格指數”，1月份全國農産品批發價格總指數同比上漲10.0%，環比上漲6.2%；“菜籃子”産品批發價格指數同比上漲9.%，環比上漲7.3%。食品價格在1月份漲幅明顯。

　　摩根士丹利大中華區經濟學家王慶和章俊認為，推動1月份物價上升的不只有食品，住宅價格也將是主要推動者。

　　他們認為，中國的銀行業對居民住房優惠利率的調整將帶動以此為參考的CPI中的居住價格上漲，預計整體消費物價指數可能回升至5.2%。

　　PPI方面，由於國際大宗商品價格持續上升，摩根士丹利預計中國的PPI也將在今年1月份順勢攀升至6.2%。

　　作為影響未來數月物價的基礎因素之一，中央政府決定收緊“錢袋”後，1月份的信貸表現也是市場的重要關注點。

　　按照此前媒體報道，1月份的頭兩周，新增信貸可能已經超過1萬億。雖然這和2010年1月份新增信貸1.39萬億，2009年1月份的1.62萬億，2008年1月份8030億都有著同當量級的季節性特徵，但在緊縮之大背景下，這一鉅額新增貸款似乎來得“不合時宜”。

　　摩根士丹利的兩位經濟學家認為，這一新增貸款速度可能在人民銀行看來是不能被接受的，因為控制通脹已被放到一個更加突出的位置。

　　展望全年，興業銀行首席經濟學家魯政委認為，上半年可能會完成全年8次中的5次準備金率上調，即每次0.5%，除1月份已經進行了的1次上調外還有4次，同時會進行全年5次中的3次加息；第三季度則分別只有2次準備金率上調和1次加息，每次0.25%。

　　魯政委認為，作為高位運行情況下加息頻率下降的補充，匯率升值速度將有所加快；第四季度準備金率和利率雖各有1次調整，但主要是對此前數據的滯後反應而已，而政策氛圍整體將進入一個高平臺後的維持和觀察期。