偏股基金1月失意 跌幅遠超大盤

　　股票倉位過高 配置偏向中小盤股票

　　證券時報記者 朱景鋒

　　1月份，上證指數跌幅不大，藍籌股表現穩健，但中小盤股票大幅下挫，偏股基金凈值跌幅遠遠超過股指跌幅。偏股基金平均倉位處於歷史次新高水平，整體上依然偏好中小盤風格的成長股，去年風光無限的中小盤風格基金跌幅居前。

　　據天相投顧數據統計，1月份237隻主動股票型基金單位凈值平均跌幅達5.03%，遠遠超過上證指數0.62%和滬深300指數1.65%的月跌幅；154隻混合型基金凈值平均跌幅達5.4%，跌幅不僅遠遠超過大盤，還超過股票型基金。

　　統計顯示，在237隻主動股票型基金中，僅有8隻基金在1月份取得正收益，分別為南方隆元、長城雙動力、中海量化策略、長城品牌、博時主題、華寶成長、寶盈泛沿海和鵬華價值。其中，表現最好的基金凈值漲幅達8.86%。同時，有超過100隻股票基金1月份凈值跌幅超過6%，其中有3隻跌幅超過10%，這3隻基金全部為中小盤風格基金。多只去年表現突出的基金在1月份跌幅居前。另外，154隻混合型基金中僅有2隻取得正收益，表現最差的一隻基金跌幅超過10%，這只基金在去年表現非常突出。

　　1月份新股出現破發潮，債券基金錶現大幅分化。據天相投顧統計，1月份157隻債券型基金單位凈值平均下跌1.08%，其中有23隻凈值上漲，表現最好的一隻債券基金單位凈值漲幅超過1%；多數債券基金凈值下跌，其中有31隻債券基金跌幅超過2%，3隻債券基金跌幅超過3%。顯然，由於過多地投資股市和打新股，一些債券基金已經偏離固定收益的風格特徵。

　　基金分析人士認為，造成1月份偏股基金跌幅遠超大盤的原因主要有兩方面：一方面是基金對2011年股市判斷過於樂觀，具體表現為多數基金倉位在2010年四季度顯著升高，導致今年年初整體倉位處於歷史較高水平，股票型基金整體倉位超過88%，混合型基金倉位超過80%；另一方面，基金在投資上嚴重偏離以滬深300指數為代表的藍籌股，在配置上仍青睞中小盤成長風格股票，而此類股票在1月份大幅下挫，跌幅遠遠超過大盤藍籌股。如代表中小盤風格的中小板指數和中證500指數在1月份分別下跌9.49%和6.6%。

　　此外，業內人士認為，1月份股市呈現出大小盤風格股票分化格局和中小盤基金凈值大幅下挫可能倒逼一些基金在配置上趨於均衡，甚至回歸估值便宜且成長性有保證的藍籌股。部分基金經理甚至認為，繼去年的成長主題之後，今年有望成為價值投資年，投資者可重點關注價值風格突出的基金。