美元蓄力反彈 人民幣升速放緩

　　伴隨著我國對外貿易的發展，企業規避匯率風險的需求越來越大。日前，國家外匯管理局發佈了《關於外匯指定銀行對客戶人民幣外匯貨幣掉期業務有關外匯管理問題的通知》(以下簡稱《通知》)，在銀行對客戶市場推出人民幣外匯貨幣掉期業務，既拓展了市場規避匯率風險的渠道，又進一步促進了外匯市場的發展。《通知》自2011年3月1日起實施。

　　從近期物價走勢來看，出現了持續的反彈，值得警惕。本週，受氣候及春節因素影響，蔬菜、蛋類、水産品與肉類出現較大漲幅，分別環比上漲12.6%、1.1%、1.0%與0.8%。短期內，由於春節臨近，異常天氣仍然持續，北方大旱、南方凍雨且多地出現近些年來的最低氣溫等，食品價格將繼續回升並推高1月通脹，初步預計，1月CPI同比上漲5.2%。

　　貨幣政策方面，央行本週已經是連續第11周凈投放。從未來來看，公開市場操作工具的所處地位尷尬，流動性回收還是要大力倚仗于存款準備金工具；加之1月信貸超出央行目標的概率較大，且未來通脹壓力不減，央行可能在2月中旬和下旬會先後上調存款準備金率及存貸款利率。

　　此外，上周匯率市場數據顯示，美元兌人民幣中間價較上一週最後1個交易日貶值0.07%；日元兌人民幣中間價貶值0.25%；歐元兌人民幣中間價貶值2.0%。海外市場對人民幣的升值預期，隨著人民幣升值速度的放緩也有所回落，1年期NDF最低報收于6.4685，較當日匯率僅升值1.9%。

　　走勢分析，短線美元/人民幣有溫和上行傾向。上週五人民幣匯率中間價的大幅上調可能為今日的市場交投奠定基調。中國央行行長周小川週日對道瓊斯通訊社表示，通貨膨脹率已經高於預期，並可能繼續上升，因此必須提高警惕。當被問及是否有必要進一步上調存款準備金率以應對資本迅速流入的問題時，周小川表示，央行可能需要繼續努力。

　　鋻於上週末出現了支持人民幣的言論，上週五上調中間價可能是中國央行採取的預先行動，以防止市場形成過於單向的預期。市場可能會關注匯率中間價，並在今日看漲美元/人民幣。技術圖顯示，1年期美元/人民幣無本金交割遠期似乎在人民幣6.7450-6.4220元區間橫盤整理；該合約最新報人民幣6.4570元；現貨匯率報6.5858元。

　　技術上，美元/人民幣現匯第一阻力位看人民幣6.5926元(15日移動均線)，而後看人民幣6.6367元(1月10日高點)。第一支撐位看人民幣6.5740元(1月25日低點)，而後看人民幣6.5556元(貫穿去年10月15日低點和11月11日低點的趨勢線擴展位)。

　　中國人民銀行授權中國外匯交易中心公佈，2011年1月31日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的中間價為：1美元對人民幣6.5891元，1歐元對人民幣8.9552元，100日元對人民幣8.0223元，1港元對人民幣0.84560元，1英鎊對人民幣10.4371元，1人民幣對林吉特0.46427林吉特，1人民幣對盧布4.5235盧布。