定投自白：兔年，像烏龜一樣投資

　　⊙國投瑞銀基金

　　我是基金定投。我有三重性格，有信心、有恒心，方能成就愛心。

　　在即將到來的農曆兔年裏，龜兔賽跑的精彩一幕又將上演。是當蹦蹦跳跳的兔子，還是踏踏實實的烏龜，是每一個投資人需要思考的問題。然而經常有一些投資人抱怨我：“定投賺錢缺少快感，慢得就像烏龜在爬”。事實上，每一輪宏觀經濟景氣週期大致在3-5年，較短的時間顯然不能凸顯我的優勢，而龜兔賽跑這個經典寓言故事的結局或許已為我正名。

　　我向來不以快取勝，其實慢也是一種態度，更是一種能力，當盲目的大多數被不斷加碼的“快”強迫並催眠時，“慢投資”反而成為一種綜合了清晰的投資目標、超然的定力和明確的方向感的能力。所以與那些自以為足夠聰明、能夠以快速反應來戰勝市場的投資人不同，我更願意做一隻動作緩慢卻能笑到最後的烏龜，也許某一時段兔子哥會在股市的戰場上贏得莫名其妙，但很難有機會贏得最後的勝利，兔子哥很容易在市場瘋狂和沉寂的時候顯得盲目樂觀或者痛苦不堪，因為一時的心理滿足，從而引發一系列的惡行投資循環。

　　如果説我像一隻慢跑的烏龜，那我的直接競爭對手“一次性投資”就像一隻躥跳的兔子，分別觀察牛市、熊市、震蕩市各種市場波動中，我們倆的比賽情況。如果在單邊牛市中，那麼我的成本必然大於一次性投資；但在2001-2006這樣波動劇烈的震蕩市中，如果每月定投以上證指數為標的的模擬基金，經測算期間定投的總收益超80%，而2001年初一次性投資截至2006年底的投資總收益僅為29%。即使大盤陷入08年這般的單邊熊市，上證指數重挫65%，按上述測算，全年定投總收益也跑贏一次性投資達29%。我的抗跌系數明顯強于“一次性投資”，這正是因為我足夠分散的投資時點和投資金額，而且堅持了嚴格的投資紀律，不但贏得了比賽，還能使投資者的投資行為更趨於理性。所以僅在單邊牛市（且在相對低點建倉）中，一次性投資的回報會比我高，其他情景下，我都能取得相對的超額收益。而且市場上漲時的貪婪和市場下跌時的恐懼會不斷干擾理性的判斷，一次性投資買在階段性高點的概率最大；即使在低點一次性投資，也很難堅持到最後。

　　龜兔賽跑的故事結局告訴我們：跑得慢的反而超越了跑得快的。在定投這場馬拉松式的漫漫長跑中，不妨像烏龜一樣投資，嚴格執行既定紀律、清晰自身優劣勢，免受外界各種因素牽引而做出並不理智的投資決策，而我相信“慢跑也能成為領跑者！”