長信基金安昀：房産稅開徵多方面影響市場

　　伴隨各方對房産調控政策的觀望和猜測，近日國務院公佈在部分城市對個人住房實施徵收房産稅改革試點的方案，上海、重慶成為首批試點城市，消息一經公佈，各方反響強烈，普遍認為此次重拳出擊，可能對房價帶來衝擊。長信基金首席策略分析師安昀認為，房産稅開徵帶來的影響是深層次多方面的，其涉及房産價格、經濟趨勢，以及行業需求等多個方面。

　　安昀認為，從房産調控來看，房産稅整體低於預期，但這可能僅僅是個開始。從試點到全面實施仍然存在加碼的可能，政策的目的在於試探房地産市場的反映，如果房價能夠有所下跌，則調控壓力會緩和，如果房價繼續上漲，那麼政策可能會加碼。雖然房價可能因此會出現一定程度的下跌，但幅度可能不會太大，並且這種房價下跌更有可能是因為短期政策的效應所帶來的。

　　安昀指出，房産稅開徵也會對經濟帶來一定影響。從分析思路來看，應該是從房産銷量到房價、到房地産投資，再到固定資産投資、到經濟增速，最後到企業盈利下調。聯想到2010年房地産投資高達33%的增速，今年的地産增速可能會是負增長，但考慮保障房的對衝，可能還是略有增長，但應該不會像市場預期的10%-15%的增長，所以經濟增速要下調，盈利預測同樣需要下調。其效應很有可能在二季度開始體現，所以今年下半年的經濟情況很有可能是經濟和通脹同時著陸，在著陸的後半期之前，資本市場可能都不會有大機會。

　　安昀表示，週期性行業的需求也將會因此受到影響，經濟增速的下調直接影響的可能就是週期性行業的盈利，並且這段時間以來，週期性行業和消費品行業的估值差距明顯縮小，放在中期看，消費品跑贏的概率較大。從投資配置來看，可以考慮增加消費品服務業和有把握的新興産業股票的配置。