春節後恐難現去年的國慶行情

　　作者：孟卓群

　　本週（1月24日至1月28日）前2個交易日下跌、後3個交易日上漲，累計漲幅為1.79%。周K線結束二連陰，而且收出多頭母子線，短線上有止跌意味。

　　現貨像930

　　週四是本週最精彩的一天，又是地産調控重拳出擊，大盤低開後卻高走。為什麼説“又”？因為這種走法在不到半年前就曾經發生過。2010年9月30日，前一天收盤後多部委出臺2010年最重的地産調控組合拳，當天低開0.55%，但是9點35分大盤就翻紅，10點55分突破前一天高點，終場上漲 2.12%。開盤價就是最低價，收盤價就是最高價，這代表當天任何一個時點買進，到收盤時都是獲利的，大盤強勢可見一斑。

　　本週四（1月27日）也很類似，早盤低開0.83%，9點35分跌幅達到當日最大的1.45%，10點35分大盤翻紅，13點30分達到當日最大漲幅1.97%，終場上漲1.61%。這兩天都被解釋為利空出盡，令人印象深刻。

　　期貨不像930

　　現貨像930，期貨卻不像。2010年9月30日是十一長假前一天，從早盤低開後，價差開始擴大。原本價差增加的趨勢在中午結束，但是尾盤價差又擴大，顯示資金追漲情緒。10月8日繼續大漲，開啟10月大漲行情。

　　週四卻有一些不同，我們做一些對比。首先，週四開盤的價差0.03%較週三收盤的0.29%低，很明顯，期貨被現貨低開嚇得不敢出聲，並未作出低接。這個情況930也一樣。接下來大盤反彈，期指發現是虛驚一場後，價差開始擴大。週四的價差在10點30分現貨翻紅時達到0.41%，超過週三收盤水平，與 930類似。可以説兩次都是在突破前一天的關鍵價位後，多方的追漲意願才恢復。

　　而最大也是最關鍵的不同在尾盤。週四13點30分以後，指數在3015點到3035點整理。原本價差還能保持在0.35%附近，但是14點50分後開始下降，收盤僅剩0.13%。價差收斂，説明資金明顯在見好就收。

　　930就不同了，13點40分以後，指數的回檔幅度很小，價差保持在0.22%附近，14點50分後卻開始上升，收盤達到0.61%。指數收在當日最高，價差也是下午的最大值。資金追漲情緒較高。

　　所以，930能説是期指追漲，但是週四不是，這是二者最大的不同。

　　多方繼續獲利了結

　　週四尾盤的不追漲，還有一個重要數據，持倉量下降。全天持倉量下降1737手外，全天持倉量的高點早在11點整就見頂，下午13點25分以後就一路下降。配合多方不追漲，前三天低接的多方，很明顯的是利用週四的大漲獲利了結，頗有金盆洗手之嫌。

　　週五延續了這個趨勢，指數雖然高位震蕩，在上漲0.34%，但是持倉量降到2萬手以下。多方繼續逢高獲利了結，這是很明顯的不看好下周還能再續漲勢。　（作者係東方證券金融工程高級分析師）