年前紅包行情分歧大 謹慎對待年報高送轉個股

　　■本報記者 陳鋮

　　A股陰跌不斷，2700點告破，許多大盤藍籌估值已到歷史低點，而外圍市場連連上漲。春節長假日益臨近，持股還是持幣，著實人讓多數投資者倍感糾結。歷史數據顯示春節後上漲概率偏大，但數據只能代表過去，今年拿到“紅包”行情的機會大嗎？

　　多重因素致大盤走弱

　　回顧近期大盤走勢，市場在年度主要經濟數據出爐、政策收緊預期、新股密集破發等重磅因素的影響下，呈現出明顯的“過山車”行情，走勢極具戲劇性。上周，上證綜指收出兩根長陰及兩根長陽，深證成指全周震幅達到6%。全周，上證綜指下跌2.72%，深證成指下跌5.32%。

　　政策緊縮是近期市場走弱的主要原因。最近來看，通脹壓力顯現導致政策壓力較大，而剛剛公佈的去年12月份宏觀數據顯示經濟相對較為強勁，給政策調控提供了基礎。原來預計二季度才會顯現的政策緊縮提前到來是近期市場走弱的主要原因。

　　同時A股市場短期擴容的壓力明顯。一是近期新股IPO發行節奏加快。截至1月20日，首發家數已達到35家，本週更是多達14家新股發行，創2010年以來的單周最高發行紀錄。二是産業資本減持的力度有所加大。雖然近期有部分上市公司出現增持或回購，但規模與産業資本減持相比仍然較小。三是融資預期強烈。比如，在資本充足率及差別準備金率的約束下，大量城商行、農商行有採取發行新股上市的衝動。

　　節前行情分歧大

　　由於目前A股所面臨的政策面與資金面壓力仍較明顯，申銀萬國堅持弱市判斷。他們認為，近期股指震蕩頻繁，而且幅度較大，一方面緊縮政策及緊縮預期頻頻，另一方面又有局部市場熱點，説明多空分歧較大。

　　東北證券則對此持有不同觀點，他們認為，在上市公司業績推動、行業政策偏暖以及市場整體估值仍屬合理的支撐下，在節前流動性季節性投放的規律下，股指短期有望延續一定程度的反彈，市場震蕩中有望迎來“小紅包”行情。

　　廣州萬隆也表示，從市場情緒、交易活躍度、産業資本增持等特徵來看，市場階段性底部跡象已逐漸顯現，結合歷史概率來看，大盤在目前區域蓄勢築底反彈概率明顯增加。因此可以預期的是，隨著春節假期的臨近，在“春節效應”影響下，春節前後的紅包機會值得把握。

　　另外，中原證券與光大證券看平，中原證券認為，春節前上證綜指與深成指有望完全回補前期缺口。不過，對於下一階段來説，鋻於市場已階段性反映了諸如新股大量上市並破發等消息，市場繼續向下的空間不大，加息時間點將對A股市場運行帶來較明顯的擾動。

　　光大證券認為，雖然短期負面因素較多，但是市場情緒也已經比較悲觀，市場的主要指數跌幅都超過15%，上周上市的5隻新股在首日全部破發，食品飲料、商業零售等消費類行業經歷下跌之後，很多個股已經凸顯投資價值。

　　高送轉股仍值得期待

　　雖説券商對節前紅包行情的分歧較大，但一些機構卻普遍看好個股年報高送轉行情。銀河證券認為，臨近年底，行情處於政策觀望期，流動性緊縮預期短期仍將制約市場反彈高度，但估值優勢明顯的指標股存在向上修復動力。

　　縱觀A股20年春節行情，有15個春節前收周陽線，表明節日氛圍確實對行情有所推動。有市場人士表示，除了市場的日曆效應本身外，春節前的上漲概率，其實也與市場開炒年報預增、年報高送配等預期有關。

　　另外，從Wind數據統計來看，2006年——2009年這4年裏，每年四季度業績環比增長較大的公司，第二年一季度往往都會有較佳的市場表現。另外，年報披露分配預案在10送5以上的高送轉個股，次年年初至4月底的平均漲幅均高於同期大盤，高送轉預期對個股股價上漲有著巨大的助推作用。

　　當然，年報行也不是萬無一失，業內人士提醒，投資者在尋找投資目標的同時，也應該注意個股的估值風險。

　　有分析師指出，臨近年報披露期，不排除一些上市公司靠投資收益、政府補助、非流動資産處置等方式來“扮靚”業績，如果公司主營業務盈利能力差，這類股票年報披露之後甚至前夕很容易出現大幅波動，投資者尤其需要警惕。

　　如受惠參股公司分紅的尖峰集團。尖峰集團日前獲得南方水泥3156萬元的分紅，儘管目前尚未發佈2010年業績預告，但從公司前三季凈利潤4030.66萬元來看，南方水泥的這份分紅對公司來説也絕不是一個小數目。市場人士表示，如果確實由於主營業務的向好而使得年報業績大增的上市公司可以重點關注，但如果靠非經常性收益來充數，則要選擇回避。