[投資晨會]華創證券：關注資金面持續緊張何時改變

    華創證券：關注資金面持續緊張何時改變

    郭艷紅（華創證券策略研究員）：我們今天的關注點，還是我們最近關注資金這方面問題，我們認為目前為止還是特別緊，這個因素比較明顯，主要還是幾個因素疊加，比如存款準備金率，還有信貸控制，另外其實還有銀監會還有一個規定，就是表外轉表內的問題，這樣就是應急資金特別緊，另外一塊看四季度，經濟本身也非常強，這樣的話需求比較旺盛，造成了一個相對需求是特別緊，可能出現了一個實體，股市資金的狀況，看前期一直在特意關注C股的問題，從今天來看這個指標可能還不是特別好，但是從09年以來和股市關係來看，這個指標是非常好的反項指標，我們看近期還是在比較高的高位，另外近期回購這一塊也是比較高，説明這一塊整個資金現在還是特別緊，從這塊來看，我們現在主要關心的肯定還是什麼時候這種狀況可以改變，從這裡來看，我們還是從主要的因素來看，核心的一些觀察因素，從目前來看，比如有一些自然因素，比如説春節閉市的問題，春節之後就會有所改變，另外就是信貸控制的問題，主要關注可能要看1月份信貸狀況，比如説我們如果説在9000或者1萬億以上遭到處罰應該比較小，另外其實最大的還是在地産通脹這一塊，通脹1月應該是高點，高點之後我們覺得市場的，政府層面的一個表現，如果2、3、4、5有一個回落，這樣的話，可能在2月份之後這塊擔心會相對下降，也就是説從這個點來看，我們好的因素慢慢的會出現，所以對市場這塊，現在的態度，之前一直比較謹慎，到目前這個水平，我們覺得市場，我們建議不宜繼續悲觀，現在看來整個環境還沒有好轉，從這個市場見底一般下降過程，一般看環境好轉，另外看估值問題，從環境來看，基本上還是比較富，但是有一些改善的跡象，所以説近期央行沒有停發，另外也在重新的釋放一些資金，另外一個就是從估值這一塊來看，很多行業正在接近很有吸引力的區間，像醫藥，食品這些，大概25、26倍的商貿，21倍，2011年動態PE，這些正在逐步進入投資區間，不宜繼續悲觀的，這個轉好可能會等節後可能會有一個改變的可能。