日本維持利率不變 等待美國經濟復蘇確認

　　昨日（1月25日），日央行維持了其0.0%~0.1%無擔保隔夜拆款利率，在其隨後發表的《貨幣政策聲明》中，日央行認為經濟仍在溫和復蘇，但復蘇的節奏在最近有所停滯。CPI方面，日央行表示，CPI上行和下行的風險同時存在。針對日本央行近期是否會採取緊縮措施，專家指出，日本央行要等待美國經濟復蘇確認才能進入緊縮的週期。

　　日本經濟形勢溫和復蘇

　　日央行貨幣政策委員會投票決定將央行無擔保隔夜拆款利率區間維持在0.0%~0.1%。

　　日央行在貨幣政策聲明中表示：“日本經濟仍然在經歷溫和復蘇，但是復蘇的節奏在最近有停滯的趨勢；工業固定投資開始上升；就業和收入的形勢依然嚴峻，但是得到了一定的緩解。私人消費領域，對於某些産品的需求在前期猛漲後出現了反復；住宅投資出現了回升的跡象。出口仍然疲弱。鋻於上述原因，生産出現了微弱的下跌；金融境況繼續緩和；由於經濟活動的放緩，剔除新鮮食品的消費者價格指數同比繼續下跌。”

　　就在1月24日，日本首相菅直人在新一屆例行國會上發表施政演説，他表示，政府鞏固社會保障需要財政資源，需要改革稅制，暗示要提高消費稅。農行戰略管理部分析師袁江對《每日經濟新聞》記者表示，菅直人此舉説明日本經濟還缺少增長極，目前正處於滯漲的階段。

　　日本政府上週五公佈了1月份的月度經濟報告，在報告中，日本政府7個月來首次調升了對經濟的評估，認為經濟增長正展現出回升跡象，工業産出正在觸底，出口則受到亞洲需求的強勁支撐。

　　日央行預測，在新興市場和商品出口經濟體的帶動下，日本經濟會逐步克服增速放緩的窘境，並恢復溫和增長的勢頭。價格方面，CPI同比的下降可能會放緩。

　　日央行認為，由於新興市場需求回升以及資本的跨境流入，日本經濟存在上行的風險，但其同時表示，歐美經濟的不確定性也為該國經濟活動帶來了下行的風險。關於通脹，日央行表示，通脹和通縮的風險均存在，新興市場的經濟過熱會帶來通脹風險。

　　為了使日本經濟克服通貨緊縮，並且恢復到價格穩定的可持續增長路徑中，日央行將通過貨幣寬鬆、保持金融市場穩定、提供支持以促進經濟發展的基礎等3種方式來切實執行寬鬆貨幣政策。

　　等待美國確認復蘇

　　除了日本本國的經濟形勢，專家指出，美國的經濟復蘇也是決定日本是否進入緊縮的先決條件之一。興業銀行資金營運中心蔣舒博士對《每日經濟新聞》記者表示，日央行的貨幣政策走向通常要滯後於美國，日本要在美國經濟復蘇確認之後才能進行緊縮政策。他表示，從最近全球經濟復蘇來看，美國的數據不錯，重中之重要看失業率的變化。

　　“通常來説，美國的非農就業指數是失業率的先行指標，該指數在2009年11月出現了好轉，以此計算，2010年12月美國的失業率應該開始有所下降，而實際的數據也證明了這條經驗理論。”蔣舒表示。2010年12月，美國失業率從9.8%下降到了9.4%。

　　美國勞工部上週四（1月20日）公佈了首次申請失業救濟的人數，截至1月15日當周的人數比前一週減少了3.7萬人，超出了市場預期，截至1月8日當周持續申請失業救濟的人數減少2.6萬人，至386萬人，是2008年10月以來人數最少的一週。

　　蔣舒指出，從全球經濟復蘇的先後順序看，美國會先復蘇，然後是歐盟，而日本的情況相對比較特殊。“日本最近10年經濟低迷，週期性不明顯。”