重慶探路國企直接持股 打造金融控股集團

　　“今年，重慶銀行、川儀股份、重慶建工、燃氣集團、民生輪船要力爭實現上市。”1月24日，重慶國資工作會議上，該市國資委主任崔堅給台下的國資企業掌門人“鼓勁”。

　　台下正襟危坐的數十家重慶國企掌門人，累計掌握著高達1.25萬億元國有資産。自2006年前後重慶提出國資證券化後，重慶國有企業已成為當地資本市場最活躍的一股力量。

　　目前，重慶國資在渝股板塊地位舉足輕重。重慶32家上市公司中，市國資控股參股14家，涪陵區國資委控股參股5家，中央國資下屬的有3家，佔渝股的大半壁江山。

　　不過，重慶國資證券化棋至中盤之際，崔堅主任提出，要積極探索直接持有上市公司股權，同時要在“十二五”期間打造1-2個金融控股集團。

　　國有資産證券化再提速

　　“去年是整體上市工作取得突出成績的一年。”崔堅主任説道。

　　2010年，重慶港九（600279.SH）收購控股股東資産塵埃落定，而商社集團將新世紀百貨裝入重慶百貨（600729.SH）的工作進入收官階段。

　　會上，三家國資企業因上市或再融資受到國資委點名錶彰——重慶水務（601158.SH）登陸A股，重慶農村商業銀行（3618.HK）繞道香港摘得首家農商行IPO的桂冠，西南證券（600369.SH）定向增發募集60億元更刷新重慶資本市場單筆再融資額紀錄。

　　但更多的重慶國資企業還在厲兵秣馬，試圖沿著“IPO+借殼”兩條路徑登陸資本市場。

　　據崔堅透露，“重慶銀行、四聯集團正等待上證監會發審委，建工集團IPO材料已獲得證監會受理，高速集團、燃氣集團等五戶企業已搭建好上市平臺。”

　　當地一位券商人士表示，IPO將是重慶國企上市的第一選擇。雖然上市征途已落後於重慶農商行，但重慶銀行一直暗中蓄力，一旦完成上市，其第三大股東重慶路橋（600106.SH）、第六大股東力帆股份（601777.SH）將受益頗豐。

　　實際上，另一家備受關注的四聯集團則是曾將殼資源——華智控股（000607.SZ）拱手讓人。此番欲重新殺回資本市場，不管成敗都將是資本市場上一件具有里程碑的事件。

　　但對於眾多排隊上市的國企而言，借殼上市相對於IPO是一條捷徑。近年來，太極係三駕馬車的“殼出讓概念”輪番遭受資本炒作，而ST渝萬里（600847.SH）更被譽為A股市場少見的“袖珍殼”。

　　擬直接持股上市公司

　　“重慶國資的證券化操作已日趨成熟，推行的是進退並舉，這從重慶啤酒（600132.SH）就可以看出。”上述重慶券商人士説道，在他的眼中，重慶水務上市後的一系列操作，堪稱重慶國資的操作標桿。

　　引進戰略投資者後，重慶水務2010年3月登陸A股，實際募資34.02億元。緊接著又在當年8月，豪擲22億元以戰略投資者身份入股重慶信託，形成“引進戰略投資者—成熟企業上市—成熟企業募集資金助推擬上市企業”的獨特路徑。

　　在資本市場看來，重慶水務的上述操作是國資系統投融資的創新嘗試。不過，創新並沒有教科書可遵循，重慶國資整體上市給國資委拋出了一個問題，即重慶多采用國資委通過集團公司間接持有上市公司股權，那麼如果集團整體上市之後，國資委能否直接持有上市公司股權？顯而易見，國資委一旦直接持有上市公司股權，同時便具備“經營者”與“監管者”的雙重身份。

　　目前的A股市場，省級國資委直接持有上市公司股權的情況非常少見。

　　巨靈金融資訊顯示，雖然北京市朝陽區國資委持有嘉事堂（002462.SZ）股權，重慶市涪陵區國資委持有涪陵榨菜（002507.SZ）股權。但作為省級國資委，僅上海國資委直接持有申達股份（600626）、開開股份（600272.SH）、上港集團（600018.SH）的股權，而國務院國資委並沒有直接持有上市公司股權。

　　不過，崔堅表示，重慶市國資委將積極探索國資委直接持有上市公司股權等問題。

　　打造1-2個金融控股集團

　　國資證券化過程中，重慶當地金融機構無疑被國資系統寄與厚望。

　　作為西部“金融高地”，重慶已擁有重慶銀行、重慶農村商業銀行、三峽銀行、新華信託、重慶信託、中新大東方保險、安誠保險，益民基金、新世紀基金及西南證券等一眾金融機構。

　　記者獲悉，借助於兩江新區獲批，重慶市相關方面亦在低調籌備兩江銀行以及兩江證券。

　　由於重慶國企對金融機構青睞有加，當地金融機構的股東名冊遍及國資身影，一些金融控股集團的雛形也已顯現。

　　經過數年跑馬圈地，重慶渝富與國信控股成為重慶金融版圖上兩股舉足輕重的力量。

　　截至目前，重慶渝富控股西南證券，坐擁重慶銀行、重慶農村商業銀行、安誠保險的第一大股東之位。後者則控股重慶信託、三峽銀行，並借助重慶信託參股西南證券。

　　“重慶一直矢志不渝地打造金融控股集團。”重慶當地券商人士説道，重慶金融業的整合進程會提速，不出意外的話，重慶將來會在一個A股的上市平臺上搭建證券、信託、銀行甚至保險等業務。屆時，重慶國資可以把協同效益發揮到最大化，真正實現“1+1>2”的效果。

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