年關上市公司頻頻修正業績 超募利息也為理由

　　歲末年初正是上市公司交成績單的時候，每每這個時候各家公司都會各懷心思，而有一部分公司更是“糾結”地多次修改業績預警。

　　據記者統計，截至2011年1月25日，共有122家公司公佈2010年年度業績修正預告。修改次數最多的莫過於ST皇臺（000995），已三易其稿。

　　這些公司業績修正可謂名目眾多，公司經營情況發生變化、公司股權投資、政策補貼、産品市場行情回暖、債務重組等等。其中經營情況發生變化佔了將近三分之一，大部分銷售情況或公司的各項費用發生變化；而扭虧的公司大多是因為市場行情回暖；ST公司則大部分是因為財政補貼。

　　另外還出現了比較“引人注目”的修正原因，比如部分創業板公司因上市募集資金到位，存款利息收入增加，以及收到政府上市獎勵而修正業績。

　　從公司如何修改業績預警以及其背後原因，也許投資者可以看出哪些行業是2011年的投資機會。

　　因行業回暖修訂

　　122家上市公司進行修改業績預警出發點迥異，但可喜的是大部分是因為經營情況好轉。

　　其中因行業市場回暖而發佈業績修訂公告的公司，多集中在光伏和化工、化纖産業。

　　東方日升（300118）（300118.SZ）、綜藝股份（600770）（600770.SH）、精功科技（002006）（002006.SZ）都宣佈受益光伏行業的回暖，分別預增141％、700％、310％。

　　東方日升表示，“光伏行業自金融危機後一直保持了較好的復蘇態勢，加之公司于2010年8月部分達産的募投項目‘年産75MW晶體硅光伏産品項目’使得公司的産能繼續穩步提高；2010年四季度公司的主營業務好于公司預期。”

　　根據海關數據，2010年前11月多晶硅的累計進口量已經達到4.189萬噸，預計今年進口量將達到4.5萬噸左右。2010年11月份我國多晶硅進口量達6153噸，同比上升159.8％，環比上升45％，同時也刷新今年9月份進口4757噸的最高記錄。

　　據國際研究機構iSuppli公司預計，2010年全球光伏裝機量同比增幅將超過100％，達到15.7GW。市場的超預期增長，造成多晶硅市場供應緊張，多晶硅價格也已從年初的40～50美元/公斤，上漲至四季度的100美元/公斤左右。

　　光伏産業的復蘇，也帶來了光伏設備和光伏工程的收益。

　　精功科技即是在光伏設備拓展較快的背景下增加了産品的生産進度，而導致業績修訂，綜藝股份則是因為太陽能電池及海外光伏電站工程等業務獲得快速發展。

　　而化工行業去年原材料産品和價格的變化，也讓不少公司的業績超預期。

　　湖北金環（000615）、美達股份（000782）（000782.SZ）均受益化纖産品在四季度的回暖。湖北金環表示，四季度，由於原材料價格微跌，以及産品售價上漲，減少了化纖主業虧損。

　　另外一個化工品——甲醇價格的波動，也讓此領域的上市公司業績超過預期。

　　2010年前三季度甲醇出廠均價在1900元左右，但第四季度其出廠均價飆升至2500元左右。甲醇市場的好轉導致了遠興能源（000683）（000683.SZ）全年利潤的相應增加，公司表示其影響金額在4000萬元左右。

　　另外一塊業績修訂的上市公司領域，則讓人有點意外。

　　2011年是房地産市場飽受打壓的一年，但一些地産公司也進行了業績修訂。珠江實業（600684）（600684.SH）預計去年全年增長80％~100％，更是直言凈利潤增長的主因為房地産銷售收入同比大幅增加。中大股份（600704）（600704.SH）則預期下屬房産項目公司結算收入本期比上年同期增長50％左右。 華麗家族（600503）（600503.SH）也表示，公司蘇州項目2010年開始銷售，將給公司帶來約1億元的凈利潤。

　　超募資金利息成利潤

　　很多人只知道超募成為創業板公司流動資金的血源，但是很少人會注意到這筆資金還有可能成為修改業績的原因之一。

　　在2010年業績修改榜上，有9家創業板公司上板。其中第三批創業板上市的回天膠業（300041）（300041.SZ）、臺基股份（300046）（300046.SZ）的業績修正原因非常的相似。

　　回天膠業公告表示業績修訂的原因之一是，公司上市募集資金到位，存款利息收入增加。而臺基股份也表示公司上市募集資金到位，存款利息大幅度增加，導致公司凈利潤增長。

　　回天膠業上市時總共募集資金總額6.19億元，扣除發行費用後，實際收到募集資金凈額為5.7億元，超出原募集計劃3.6億元。除使用3200萬元超募資金償還銀行貸款和使用超募資金中的6500萬元投資擴建“年産3000噸聚氨酯膠粘劑和密封膠建設生産線項目”之外回天膠業在2010年並無其他的項目。預計回天膠業還有近兩億的資金在銀行裏面默默地産生利息。

　　臺基股份發行價格每股41.3元，公司募集資金總額人民幣6.2億元，扣除各項發行費用人民幣0.37億元，實際募集資金凈額人民幣5.83億元，超募資金人民幣3.18億元。臺基股份的超募資金還尚未使用，臺基股份去年凈利潤約7990.50萬元~8903.70萬元，增長75％~95％，可這其中有多大一部分是3.18億元的利息貢獻的？我們還不得而知，但是可以肯定的不是一個小數目。

　　數據顯示，2010年共有349家公司新上市，2010年首發募集資金投入的項目共有1789項。其中創業板新上市公司有117家，共投入546個項目。

　　而記者統計，2010年349家公司新上市的公司超募資金達3028.42億元。其中創業板有117家，共超募了627億元，平均每家公司超募近6億元。