特裏謝：並不擔心由商品價格帶來的通脹危險

　　歐央行行長特裏謝昨日（2011年1月24日）在德國法蘭克福表示，目前並不擔心由商品價格因素帶來的通貨膨脹的危險，除非通脹帶來工資報酬的增長，這將使得歐央行採取進一步行動。然而，隨着上周五西班牙和葡萄牙10年期債券收益率的相繼走高及最近上述幾個國家將有密集債券到期，儘管特裏謝的回答對市場有安撫的作用，但是市場仍然對目前歐元區的經濟抱有較為悲觀的情緒。

　　另外，美聯儲將於1月25~26日召開為期兩天的貨幣政策會議，市場預計美聯儲仍將維持政策立場不變。但是隨着更多鷹派人物的加入，美聯儲的貨幣政策態度分歧將成為市場關注重點。

　　西班牙750億歐元的“墊子”

　　自今年1月以來，西班牙、葡萄牙、意大利等歐洲五國相繼成功發行期限不同的國債，市場反應認為目前歐債危機已有所緩和。然而，由於債務融資成本和到期債券的收益遠遠超過了這些國家的經濟增長速度，投資者開始擔心，這些將使上述國家平衡財政的努力變成徒勞。

　　西班牙已經展開了新的赤字縮減計劃，特別是在儲蓄型銀行方面，將由國家注入資金進而在不影響公開融資的情況下使得赤字能夠縮小。德意志銀行首席經濟學家GillesMoec比喻，這些注入銀行的資金就好比是一個墊子，使得赤字縮減能夠“軟着陸”。

　　數據顯示，希臘、葡萄牙、西班牙和愛爾蘭四國10年期國債收益率平均水平已達7%，這遠遠高於德國10年期國債2.9%的收益率。而這幾個國家未來五年的名義GDP增速僅能達到2.4%。2010年西班牙赤字同比下降了46%，目前債務佔整個GDP比例的64%。上周五數據顯示，西班牙對德國10年期債券收益率基點為203基點，相比11月30日298的高峰基點下降不少。

　　據估計，西班牙將向儲蓄型銀行注入750億歐元來構建所謂的“墊子”，此次注資並不影響其公開融資的能力。外界估計，到2015年，在沒有持續融資的情況下，西班牙債務將佔其GDP的80%，然而隨着750億歐元的注入，這一比率將上升至86%。

　　美聯儲議息會議鷹派人物成焦點

　　美聯儲(Fed)將於1月25~26日召開為期兩天的貨幣政策會議，並於北京時間周四(1月27日)凌晨03:15公佈短期利率決議及政策聲明，儘管美聯儲可能指出美國經濟前景略有改善，但市場預計美聯儲仍將維持政策立場不變。美聯儲自2008年12月以來保持利率為0~0.25%不變。此外，鮮有投資者預計美聯儲將在本週會議上改變其寬鬆貨幣政策承諾，或修改在2011年中前買入6000億美元國債的計劃。

　　此次議息會議值得關注的焦點是有兩位鷹派代表人物的加入，即費城聯儲主席普羅索和達拉斯聯儲主席費舍爾，二者將根據年度輪值制度進入投票席，由於上述二位的加入，美聯儲的貨幣政策態度分歧將成為市場關注重點。此外，市場還將關注美聯儲對於未來經濟前景的評估，若其對於評估較為樂觀，美元有望受到提振。