新股破發成風 券商自營謹慎打新

　　編者按：打新或者不打新，這是個問題。新股上市首日頻頻破發，考驗著專業投資機構對市場的判斷。證券時報在對券商行業採訪過程中發現了目前時點上關於打新的兩種心態，或可為投資者提供一定的參考。

　　證券時報記者 李東亮

　　隨著二級市場面臨估值下行風險，上周上市的新股表現讓市場大跌眼鏡。數據顯示，上周風範股份、鴻路鋼構、司爾特、新都化工和亞太科技5隻股票上市首日悉數破發，平均跌幅超過11%。而截至上週五，除鴻路鋼構外，其餘4隻新股收盤價仍在發行價下方，較發行價平均折價仍近10%。

　　1月份上市的其他15隻新股，首日平均漲幅17.07%。但在上市後的5個交易日內，僅有天立環保較首日收盤價小幅上漲3.16%，其餘14隻股票均選擇破位下行，平均較首日收盤價跌去10.53%，其中8隻新股跌破發行價。

　　新股破發寒潮，令券商自營打新熱情驟然降溫。多家券商自營相關人士日前向證券時報記者表示，近期打新將趨於謹慎，有的甚至暫時會放棄認購新股。

　　上海某大型券商自營部門人士表示，該公司之前詢價時填報價格的標準，一般是在二級市場上找到在行業、盈利模式等方面和新股具有可比性的公司，然後按照一定的折扣在詢價時給出報價。新股屢屢破發後，該公司要求的折扣將有所擴大。

　　深圳某大型券商自營業務部門負責詢價的人士表達了同樣的擔憂。他表示，該公司自營部門對於打新一向較為謹慎，鋻於近期新股屢屢破發，該公司已考慮暫時不再參與任何新股的詢價。

　　相比大型券商，中小券商對於打新向來熱情更高。不過，隨著新股屢屢破發，一些中小券商打新陣營出現鬆動的跡象。“一級市場和二級市場對我們來講沒有區別。”一家中小型券商自營業務負責人表示，如果一級市場上發行的股價較二級市場上的可比公司有折扣，就會賣掉二級市場上的股票來買入新股；現在二級市場上的股票估值有下行的風險，一級市場上打新的詢價自然就應有所下行。

　　上海某券商自營部門的投資經理表示，新股破發和機構打新往往呈現一定的滯後性，即先有新股破發，隨後機構才會出手謹慎。目前正處在新股破發階段，這將會澆滅部分券商的打新積極性。

　　而上述投資經理則表示，如果把觀察週期放寬至過去一年，新股破發仍屬個別現象，除非在接下來半年到一年內仍繼續出現新股持續破發的狀況，否則機構打新的熱情很容易再度復燃，畢竟大批券商在一級市場同樣有“抄底”情結。