銀行係QDII回暖 花旗巨虧40%仍墊底

　　《投資者報》記者 李雅琪

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　　2011-1-24

　　銀行係QDII産品終於揚眉吐氣了：今年以來平均收益較去年增長18%。平均收益回到正值。大多數的QDII産品終於走出噩夢。

　　但世界經濟強勢反彈和海外股市大漲，並沒有完全消除金融危機帶來的影響。不少首批出海的老牌銀行係QDII産品，依然處於虧損。花旗銀行兩隻産品就是這麼倒楣：分列最後兩名，虧損超過40%。

　　多數回暖

　　據普益財富提供的數據，《投資者報》數據研究部研究發現，自2010年1月中旬至今年1月19日，在運行的QDII産品共計343款，剔除本年新增及數據不全的，計229款。在這229款産品中，206款QDII的凈值都有不同程度上升，平均增長幅度為18%。

　　截至2010年1月中旬，銀行係QDII的平均收益率為-10.74%。而今年以來，此數值已經上升至6.78%。

　　銀行係QDII的全面回暖得益於海外股市的全面大漲，不同於中國股市的低位震蕩。2010年，美股牛市特徵明顯，三大指數（道瓊斯工業平均指數、納斯達克指數、標普500指數）全年漲幅超過10%。

　　歐洲三大股市，除法國CAC指數有微幅下跌外，英國富時100指數以及德國DAX指數均呈上漲趨勢；亞太區香港恒生指數、韓國漢城指數、新加坡海峽指數紛紛上漲。恒生指數截至2011年1月19日收盤指數為24419.62點，已經是2009年4月行情啟動以來的最高點位區間。

　　除此之外，銀行係QDII中，不少産品緊盯黃金與大宗商品價格。2010年至今，黃金和大宗商品價格大幅上漲，黃金價格一路走高，已經突破1300美元。而在金融危機之後，經歷大漲大跌的原油價格，有望重返每桶100美元上方。根據石油輸出國組織(歐佩克)秘書處17日公佈的數據，上周歐佩克市場監督原油一攬子平均價達到每桶93.30美元。

　　首批多“烈士”

　　銀行係QDII産品全面開花，首批出海産品依然表現不濟，整體來看並不如最近兩年發行的新産品。

　　截至1月19日，正在運行的250款QDII理財産品中，累計收益率為正的有161款。

　　從運行期限看，在6個月至2年的有52款，自運行以來的平均累計收益率為16.31%，同比增長19.61%；在1年以上2年以下的有98款，自運行以來的平均累計收益率為-3.10%，同比增長19.41%。在2年以上的共有198款，自運行以來的平均累計收益率為4.28%，同比增長16.05%；超過兩年的其累積收益率僅為兩年以下QDII産品的近1/4。

　　從産品發行來看，早批産品在2007年下半年開始形成規模，而這部分是首批出海産品的主力軍。這批産品在遭遇金融危機，受各國股市影響應聲下跌，且跌幅明顯。

　　經歷金融危機之後吸取教訓，各家銀行對於QDII産品的投資能力均有所提升，這也是“首批多烈士後來多壯士”的原因。

　　中資行敏銳

　　無論是從實體經濟還是從金融機構的贏利數據，歐美尤其是美國的經濟已經開始走出低谷，這將標誌著後金融危機時代的到來；由於歐美還將維持低利率，今年歐美的股市還會繼續上升，至少不會有太糟糕的情形。

　　然而，對於銀行係QDII産品來講，金融危機所帶來的影響依然存在。

　　發行量一直是市場回暖的指標。而這一次，發行走在了市場的後面。據普益財富提供的數據顯示，截至12月中旬，今年新發行的QDII共69款，大大少於去年的92款，發行量繼續低迷。之所以如此，一部分是受人民幣升值影響，一部分是産品虧損過多。如去年匯豐銀行因為之前發行的QDII虧損較多乾脆停止了發行；2009年發行最多的花旗銀行也減少了發行量。

　　在這樣的環境下，中資銀行則表現出了少有的敏銳。工商銀行、中國銀行恢復了QDII的發行。

　　銀行係QDII市場，需要重整旗鼓重塑信心。雖然首次嘗試就以失敗告終，相信隨著經濟的復蘇，對於海外市場投資信心的逐步建立，可以預期，QDII産品曾經的搶購風潮將會重現。

　　花旗佔最後兩名

　　在QDII産品的整體排名之中，花旗銀行的兩款累積收益分居倒數第一、二名。

　　該兩款均為2007年11月發行，算是老牌銀行係QDII産品。一隻是 “施羅德環球基金系列—日本股票”排在倒數第二，累計收益率為-39.80%；另一隻是貝萊德全球基金-新能源基金(美元系列)，累積收益率為-43.89%。

　　前款自2010年以來一直都在墊底，日經指數長陷低迷，領跌亞太股市。去年12月開始，日經指數反彈後該産品收益率也在一個半月內上漲7%左右，得以小勝貝萊德全球基金-新能源基金(美元系列)，把倒數第一的帽子換人。而貝萊德全球基金-新能源基金(美元系列)，投資于擁有龐大另類能源科技業務的公司的股權證券，由於所投資股票下跌明顯，導致産品虧損。

　　花旗銀行是擁有QDII産品最多的外資銀行，從今年全年各家銀行存量QDII的總盈利水平來看最好的是渣打銀行，再一次印證發行能力不等於投資能力的事實。