中小盤基金苦候跌出來的機會

　　記者 艾德華

　　風水輪流轉！新年伊始，中小盤股票走勢“弱上加弱”，中證500指數下跌8.72%，去年最風光的中小板指數跌幅更是超過10%，跌幅超過滬深300指數的兩倍。根據易天富基金研究中心統計數據顯示，以中小盤股票為主要投資標的基金大幅虧損，其中名字中帶有“中小盤”基金尤為典型，跌幅最大的十隻基金中佔據四席，光大中小盤更是以12.35%跌幅位列首位，上投摩根中小盤以11.72%的跌幅緊隨其後(剔除杠桿基金，下同)！

　　不少基金業內人士仍然期待中小盤股票在2011年的表現，認為年初的急跌屬於對去年的調整，現時正經歷一個價值回歸，泡沫擠破的過程。著名私募基金北京和聚投資研究總監劉佑成上周在廣州舉行的一個投資者交流會上精闢地指出，今年中小盤股票的機會不在於中小板指由7000點升到9000、10000點，而在於由5000點回升到6、7000點的過程當中，簡言之“機會是跌出來的”。

　　中小盤基金進入寒冬

　　1月份正是我國的隆冬時節，而股市上的中小盤股票則體會最深。雖然整個市場均呈現弱勢，但大盤藍籌股表現相對抗跌，以金融、地産為代表的週期性板塊表現較好。而中小盤股票卻遭遇快速的調整。中證500、中小板綜指、創業板綜指等中小盤指數跌幅均超過10%。

　　光大中小盤、上投摩根中小盤、易方達中小盤、信誠中小盤等在名字以及基金契約中明確以“中小盤”為投資方向的基金領跌，同時出現在跌幅最大的十隻基金當中，跌幅甚至超越了前文所述的三隻中小盤指數。而根據最新發佈的2010年四季報顯示，大摩領先、華商阿爾法等領跌基金也重配中小盤股。

　　剛過去的2010年，中小盤基金卻風光無限。去年A股市場其中一個最大的特點就在於市場風格的巨大分化，以金融地産為代表的大盤藍籌股全年表現低迷，大盤股指滬深300指數跌幅高達12.5%，而中證500指數則上漲10.07%，中小板綜指升幅更高達28%，創出指數歷史新高。股市風格分化巨大，不同風格類型的基金業績表現也分化嚴重，選股能力突出、操作靈活的中小盤基金錶現出色，年度業績排名靠前。

　　苦候“跌出來的機會”

　　除了本文初敘述的北京和聚投資研究總監劉佑成外，不少基金經理對中小盤股票在2011年的表現仍然充滿期待。阿爾法基金研究中心研究員莊正向本報記者表示，雖然中小盤股票估值比較高，但由於大盤股上漲也缺乏支持，因此市場熱點將仍然集中在中小盤上。再有今年是“十二五”規劃開局之年，政策著力點是經濟機構調整，新興産業將成為市場興奮點，這將有利於中小盤股票的走勢。

　　另外，目前市場有多只以“中小盤”命名或明確以中小盤股票為投資對象的基金正在募集發行，這表明了基金公司對充分看好該類基金。正在募集的長城中小盤基金擬任基金經理楊建華表示，中小盤股的調整在情理之中，從全年的角度看，中小盤股仍將是最為活躍的板塊，經過調整後，那些真正有著良好的成長性、估值水平回落到合理區間的中小盤股仍會有良好的表現。部分基金經理也認為不少優質中小盤股票已經進入了買入時點，並已開始著手佈局。

　　對於投資者現階段如何投資中小盤基金，德聖基金研究中心分析師江賽春認為現時中小盤股面臨一定的估值壓力，建議看好中小盤基金的投資者可在春節後逐步分批買入。長期來看也可投資中小盤股票為標的的指數基金，如易方達深100ETF、南方/廣發中證500等。

　　“走訪過一些基金公司，易方達基金及金鷹基金在中小盤股票方面的投資給我印象挺深，他們在中小盤股票投資上有較深的積累和心得。”阿爾法基金研究中心研究員莊正在採訪最後向本報記者表示。