紡織服裝：行業的估值修復造就投資機會

　　光大證券

　　一週行情回顧：

　　2011年第三周，滬深大盤在2800點以及12400點附近呈震蕩下跌態勢。上證綜指、深成指數、滬深300漲跌幅分別為-3.33%、-2.84%、-3.13%，紡織服裝板塊下跌4.34%，跌幅超過大盤。細分子行業中，絲綢板塊回調幅較大，跌幅達5.74%，其餘子板塊隨大盤也有較大幅度下跌。

　　行業新聞動態：

　　(1) 2010年紡織業産值突破4萬億，新興領域促轉型；(2)央行決定上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點；(3)供需偏緊，棉價趨勢性上升，內外盤持續博弈；(4)日本擬修訂特惠關稅，462種中國造産品不再受惠；(5)六年鏖戰到盡頭，中國鞋企有望“脫身”歐盟反傾銷官司。

　　上市公司動態：

　　(1)凱撒股份(002425)購買寫字樓；(2)報喜鳥公佈對外投資計劃，收購上海名歐服飾19%股權；(3)山東如意(002193)資産收購成功，精紡呢絨産能有望大幅度提升；(4)探路者(300005)預增歸屬母公司凈利潤同比增長18%-24%。

　　行業數據跟蹤：

　　原材料：328級棉現貨：27875元/噸(0.22%)；美棉Cotlook A:177美分/磅(4.73%)；紐約原油期貨：91.4美元/桶(3.86%)；聚酯PTA：10550元/噸(2.93%)；滌綸短纖：13050元/噸(2.68%)；黏膠長絲50400元/噸(0.20%)。

　　行業運營：2010年1-12月份紡織行業出口2065.30億元，同比增長23.65%，增速較1-11小幅回落0.6個百分點；紡織品出口770.51億元，同比增長28.44%；服裝及附件出口額1294.78億美元，同比增長0.88%。