[業界報道]GDP增速去年四季度回升 加重緊縮預期

　　文華財經（編輯整理 李伶曉）--據第一財經日報1月21日報道，GDP（國內生産總值）增速重上兩位數，CPI（消費物價指數）仍居高位，2011年中國經濟仍面臨考驗。

　　國家統計局昨日發佈的數據顯示，中國2010年的GDP增速為10.3%，延續了中國經濟“神話”。12月份CPI的增速由11月份的年內峰值5.1%回落到4.6%，全年同比上漲3.3%。

　　雖然昨日公佈的全年經濟數據符合預期，但市場對今年初以來貨幣政策趨緊以及短期內加息的預期並未因此減弱，滬深兩市呈現單邊破位下跌走勢，繼本週一之後再度大跌。

　　經濟不斷向好

　　作為中國應對金融危機計劃實施的第二年，2010年是中國經濟從應對危機拐入平穩發展的一年，無論是投資、消費還是工業生産，都逐步擺脫了2009年那種政策引導狀態下的“高歌猛進”，而緩步進入正軌。經國家統計局的初步測算，2010年全年，中國國內生産總值為397983億元。

　　國家統計局局長馬建堂昨日在新聞發佈會上描述了中國經濟去年一路走來的曲折和艱辛。

　　“第一季度增長11.9%，當時有一些過熱苗頭，隨著國家採取了相應的宏觀政策，二季度增速回落到10.3%，這時候有的同志出現了對中國經濟是否會出現二次探底的擔心，三季度經濟增長9.6%；第四季度增長9.8%。這就意味著中國經濟保持了比較平穩較快的發展，避免了可能出現的過熱的苗頭，也避免了大家擔心的所謂的"二次探底"。”馬建堂表示。

　　伴隨經濟的不斷回升向好，2010年我國消費物價呈現逐季加快的趨勢：一季度至四季度CPI分別增長了2.2%、2.9%、3.5%和4.7%。

　　去年，12月份CPI漲幅的回落很大程度上是由於蔬菜價格漲幅的回落，以及正翹尾因素在年底消失。數據顯示，12月份包括蔬菜在內的食品價格同比增長9.6%，增速較11月份放緩2.1個百分點，拉動CPI上漲3.2個百分點。

　　通脹形勢仍嚴峻

　　展望2011年中國經濟，馬建堂給出的結論是“機遇與挑戰並存，希望與困難同在”。挑戰在於，物價上行的壓力還比較大；經濟發展方式轉變還需要下更大的力氣；國外經濟的不平衡、不銜接、不協調對中國經濟還是有影響的。

　　而他所認為的機遇在於，2011年中國經濟發展的長期格局沒有變化，工業化、城市化、市場化的推動仍然蘊藏著巨大的發展潛力。

　　在市場人士看來，這樣的機遇與挑戰更進一步的表現就是中國需要在保增長、調結構和穩物價三大目標之間權衡。

　　按照改革開放後中國經濟的發展規律，每次五年規劃開啟之初的數年都是中國建設高峰期，並將間接推動投資和整體經濟增速走高。

　　此外，通脹的壓力依然讓決策層不能掉以輕心。中國社科院經濟研究所宏觀經濟研究室主任張曉晶告訴《第一財經日報》記者，從總體上看，今年通脹形勢仍比較嚴峻。他認為，受基數效應的影響，物價今年可能會出現“前高後低”的走勢，在6月份可能會達到高點，隨後逐漸回落。

　　交通銀行金融研究中心宏觀經濟分析師陸志明也認為，價格運行週期預示未來物價將在2011年年中回落。

　　貨幣收緊是共識

　　“為應對平衡高速增長與防止通脹，決策層將2011年的政策基調定為"積極的財政政策和穩健的貨幣政策"。但在保增長與穩物價的政策選擇上，我們隱約感覺到當前政府控制通脹與加息政策可能還是會讓步于經濟增長。”日本瑞穗證券首席經濟學家沈建光強調説。

　　不過，單從貨幣政策角度分析，今年全年貨幣政策收緊已經成為市場共識。

　　沈建光認為，中國的加息還是儘早推出為好，當前貨幣政策越收緊，對抗通脹越有效。

　　而銀河證券研究部分析師張新法告訴記者，目前大型商業銀行存款準備金率已經達到19%的高點，存款準備金率的調整空間比較有限，而考慮到加息可能會影響到經濟增長，加息政策的使用也將受到限制，貨幣政策調控的主動性在減弱。

　　張新法認為，可以適當地允許存款利率上浮，使得“負利率”局面有所改變，降低貨幣的流通速度。