牛股圖騰倒地 新估值坐標待立

　　昨日，廣晟有色、廣州藥業等多只前期牛股跌逾9%

　　牛股圖騰倒地 新估值坐標待立

　　昨日A股市場出現了震蕩中重心大幅下移的走勢。尤其是上證指數在午市後數波跳水，接連跌穿了2700點、2680點等重要心理支撐位，並再創近3個月新低，使其日K線圖形成了典型的下降通道。盤面上看，廣晟有色、廣州藥業等多只前期牛股倒戈相向，收盤跌幅均超過了9%，向市場傳遞出熊的氣息。但我們認為，牛股圖騰倒地，雖然在一定程度上放大了市場的調整壓力，但由於新的因素也在積蓄能量，新的估值坐標有望樹立。

　　昨日市場出現了一個不那麼引人注目，但卻有著較深遠影響的走勢特徵。那就是多只近一年多來的牛股相繼倒戈，成為空頭的急先鋒。其中廣晟有色極為典型。該股是2009年、 2010年的牛股代名詞，也是2008年以來牛股因素集大成者，因此，被市場一度尊奉為牛股的“圖騰”。該股在近期的持續下跌是一個不佳信息。

　　從歷史走勢來看，每一波主升浪或一個牛市週期，均會有一股看不見的主流資金在打造貫穿牛市行情始終的牛股群體。也就是説，只要此牛股群體牛勢能夠延續，那麼，大盤的中期趨勢就無憂。如2008年下半年，強勢了一年多的冠農股份等個股出現持續急跌，從而拉開了A股市場加速趕底的態勢。所以，廣晟有色等一系列前期牛股在近期的暴跌，其實折射出一批中長線資金正在加速套現離場。難怪有分析人士認為，此類個股股價的崩潰，就像當年莊股的崩潰一樣，向市場傳遞出熊的氣息。如此信息自然也加劇了A股市場的調整壓力。

　　不過，歷史雖有驚人的相似之處，但絕不會重演。尤其是當前A股市場正處在一個前所未有的變局之中。一是A股市場的國際化趨勢勢不可擋，引來了新的估值坐標理論以及新資金群體，如QFII、人民幣升值引來的境外熱錢等。它們會成為改變市場趨勢的強有力的力量。二是創業板、中小板等為代表的高速擴容群體，也在持續地向A股市場輸送新的行業、新的熱點、新的高成長股。所以，廣晟有色等牛股圖騰的倒地，雖然在一定程度上放大了市場的調整壓力，但由於新的因素也在積蓄著能量，尋找著新的估值坐標。所以，市場的中線趨勢固然壓力重重，但希望漸顯。

　　就大盤看，調整壓力依然未充分釋放，短暫的企穩可能會引來新的調整壓力，就如同週三企穩之後，週四暴跌一樣。因此，即便本週五因為短線調整幅度較大而有所企穩，但只要貨幣政策取向依然從緊，擴容節奏依然快速，那麼，大盤的中短線趨勢仍難以改變，不排除會有新的前期牛股步廣晟有色後塵，這些均是A股市場的後續調整壓力源泉。

　　不過，畢竟希望總是存在的。在2001年至2005年的大熊市週期中，還有2003年的五朵金花綻放，2008年的急跌也引來了2009年、2010年的小牛市行情。所以，股市在，希望在。就機會而言，可跟蹤新産業、新熱點品種，包括鋼結構、煤炭機械、精密結構件、特種材料、環保等新興産業股，它們或將是A股市場春季行情的主角之一。

　　（作者係金百靈投資分析師）