專家談美國基金投資理念：小盤股與價值股受推崇

　　本報記者 余喆 田露

　　上海交大上海高級金融學院（SAIF）金融EMBA“開放課堂”活動近日在京舉行，SAIF特聘教授吳國俊在活動中暢談了前沿金融研究與基金業發展的相關問題。他指出，學術研究已成為驅動美國部分基金公司建立良好投資策略和成功運作的源泉，其中，關於小盤股和價值股的研究理論幫助相關基金公司為投資者創造了良好的投資收益。

　　吳國俊指出，美國學術界的研究數據表明，小盤股的投資回報平均來看比大盤股更高。此外，與人們日常感受不同，成長股的平均投資回報反而低於價值類股票，而且這種價值投資效應也被證明存在於其他多國市場。上述研究成果被一些注重基礎研究的資産管理公司採納，發展出特定的小盤股基金、小盤價值型基金和新興市場基金，為相關的機構投資者取得了大幅超越市場基準的回報。

　　吳國俊指出，中國市場中有相當比例的個人投資者，基金同質化程度也比較高，這會導致市場波動性的加大。而美國市場的基金品種非常豐富，甚至包括專門關注大公司CEO健康狀況的投資基金。此外，美國投資者對於基金管理費率的高低也非常敏感。