摩根士丹利10億美元叫賣莫泰

　　錦江之星基本已退出競購，如家最有可能接盤

　　樂琰

　　目前，經濟型酒店圈內最熱鬧的事情莫過於洽購莫泰連鎖酒店。

　　《第一財經日報》昨日從知情者處獲悉，包括如家、錦江之星、中青旅、雅高等目前都已與莫泰控股方摩根士丹利進行了收購洽談，摩根士丹利給出的報價約10億美元，錦江之星鋻於報價過高等原因已基本退出競購，而如家則最有可能成為接盤者。

　　10億美元報價成門檻

　　數年前，由美林閣&&創辦經濟型酒店莫泰後，一度引發投資熱潮，摩根士丹利當年更是高調入股並宣稱要推動莫泰上市。但截至目前，莫泰仍未能上市，而作為專業投資者的摩根士丹利也因此萌生退意。

　　據知情人士透露，目前摩根士丹利已經控股莫泰大部分股權，正持續與有意向的買家進行接觸，希望出售。從去年到現在，包括如家、錦江之星、港中旅、中青旅等本土企業都已與摩根士丹利洽談過一輪，而漢庭和7天也表示過關注。甚至連旗下擁有經濟型酒店宜必思的法國雅高也參與過收購洽談。“雖然摩根士丹利是控股方，但美林閣方面已擁有小部分股權，目前洽談都是摩根士丹利在進行，10億美元的報價具體標的尚不清楚。”上述知情人士稱。

　　日前，錦江之星總裁徐祖榮告訴記者，今後錦江之星會在全國尋找收購機會，包括像莫泰這樣的大型項目也會考慮。

　　“錦江之星已經洽購過一輪，200多家莫泰連鎖酒店報價10億美元，對於錦江之星來説過高了，而且最為關鍵的是，錦江之星只會收購與本身具有融合性的項目，比如此前的金廣快捷，不論是進行改建或者直接整合都比較容易融合，但莫泰的裝修比較前衛，而後臺管理更與錦江之星相去甚遠，所以鋻於報價和風格不符等問題，目前錦江之星已基本退出了競購。”有接近錦江之星的人士透露。

　　有知情者給記者算了一筆賬，根據中國經濟型酒店網最新數據，莫泰在全國共擁有276家門店和43801間客房，假如是10億美元的報價，則大致每間客房的價格在15萬元人民幣，而莫泰平均每間客房的投資在7萬~8萬元，僅以客房數量來看，此次出售是溢價的，雖然再加上莫泰的品牌價值和其他管理、平臺及體系等，不少競購者還是認為此報價過高。

　　對於此次出售事件，摩根士丹利和莫泰官方均未作出正面回應。

　　如家接盤可能最大

　　業界眾多人士指出，在上述眾多海內外競購者中，符合購買條件的必須具備足夠的資金，且已經做到一定規模，假如自身也僅有幾十家到百家規模，則很難“蛇吞象”。

　　根據中國經濟型酒店網最新排行榜，以客房數量和酒店門店數量計算，排名第一位至第四位的依次是如家、7天、錦江之星和漢庭。因此，若有國內品牌收購者，其中最有希望的是前三者，但7天一直主張做單一化的標準經濟型酒店，基本不考慮其他細分業態，所以與7天風格相差很遠的莫泰並不是合適的並購對象，而錦江之星也已基本確定退出競購，所以，如家或將成為最大可能的接盤者。

　　就在近日，有媒體報道稱，如家高層在一次會議上稱正在考慮收購莫泰。記者昨日就此向如家CEO孫堅求證，他表示並無具體內容可以透露，但孫堅還是透露，只要是合適的收購項目，如家都會考慮。

　　中國經濟型酒店網數據顯示，如家擁有89046間客房、7天有56821間客房、錦江之星有54056間、漢庭有48096間。如果是後三者中任何一個收購莫泰，則經濟型酒店市場的格局座次都會重新改寫。但假如是如家收購，則經濟型酒店市場格局將維持原狀，如家行業老大的地位更加難以撼動，7天或錦江之星等在幾年內要超越幾無可能。

　　“但即便收購成功，也有利有弊。首先收購莫泰的企業在經濟型酒店市場佔有率肯定會上升。莫泰大多是直營店，所以價值不低。但接下來對於內部整合與人員管理問題需要解決。同時，假如在一段時間內遭遇管理瓶頸，則會使收購方財務成本提高，凈資産回報率下降。”中國經濟型酒店網CEO胡升陽分析。

　　有接近莫泰的人士透露，莫泰當年為了擴張門店，有不少單體酒店是獨立成立公司運作，酒店的店長相當於一個公司的總經理；此外，之前莫泰不少店長由於上述模式獲得很大的採購與其他合作方面的自主權，一旦收購後都需要統一管理，這些都是接盤者需要直面的現實問題。

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