9月末外債餘額較上季增6.4%短期外債餘額佔比繼續攀升

　　2011年1月19日，外管局公佈了9月末中國外債數據情況，截至2010年9月末，我國外債餘額為5464.49億美元，較6月末的5138.10億美元增長6.4%。

　　其中，短期外債（剩餘期限）餘額為3694.41億美元，佔外債餘額的67.61%。短期外債佔比已連續第六個季度攀升，至67.61%達到3694.41億美元。

　　接受《每日經濟新聞》記者採訪的分析人士認為，外債餘額上升有人民幣升值的因素，而短期外債佔比的增長也還在風險可控範圍內。

　　外債期限結構變化

　　據外管局數據，2010年6月末，中長期外債 （剩餘期限）餘額為1700.22億美元，佔外債餘額的33.09%；短期外債（剩餘期限）餘額為3437.88億美元，佔外債餘額的66.91%。而2010年9月末，中長期外債（剩餘期限）餘額為1770.08億美元，佔外債餘額的32.39%；短期外債（剩餘期限）餘額為3694.41億美元，佔外債餘額的67.61%。

　　從歷史數據來看，這是短期外債佔比連續第六個季度攀升。

　　外管局表示，從債務構成情況看，2010年9月末短期外債（剩餘期限）餘額中，貿易信貸佔59.52％，貿易融資（如銀行為進出口貿易提供的信貸支持）佔18.65％，二者合計佔短期外債 （剩餘期限）餘額的78.17％，主要與我國近年來對外貿易的迅猛發展密切相關。由於貿易信貸及貿易融資有真實的進出口貿易交易為背景，一般不會額外增加外債風險。

　　觀察歷史數據，可以看到，2003年以來，進出口大幅增長導致貿易信貸活躍，成為短期外債餘額上升的主要推動力。2008年上半年，中國外債餘額持續下降，短期外債和中長期外債餘額均不同程度減少，主要原因就是國際金融危機蔓延導致中國外需明顯萎縮，進出口持續負增長。

　　中國銀行戰略發展部國際金融研究所高級分析師周景彤表示對記者表示，根據2010年9月末的數據，可以推測到2010年年底，外債餘額大概在6000億左右。另外，短期外債的佔比上升，也就是説外債的期限結構發生了變化，短期內還本付息的壓力增大，風險有所上升。

　　人民幣升值預期推動

　　外管局公佈的數據顯示，從幣種結構看，登記外債餘額中，美元債務佔71.91%，比上年末上升4.15個百分點；日元債務佔10.29%，比上年末下降1.6個百分點；歐元債務佔4.32%，比上年末下降2.06個百分點；其他債務包括特別提款權、港幣等，合計佔比13.48%，比上年末下降0.49個百分點。

　　付立春表示，通俗地講，在人民幣升值的預期下，現在借進更多的外幣，未來可以還更少的錢。他認為，短期外債佔比持續增長，有兩個方面的原因。從外在環境來看，就是人民幣升值預期，市場主體的企業和個人借入外幣較多，未來有通過人民幣升值的套利空間。從內在的結構看，未來一段時間中國的貨幣是收緊的，人民幣貸款的需求旺盛而國內的銀行無法完全滿足，一些國內的中小企業會選擇海外融資，一種途徑是直接在海外市場上市，一種是向國外的銀行進行外幣貸款，而且現在美、日的基準利率很低，借貸成本比較低，具有一定吸引力。

　　周景彤表示，外債的風險主要是看中國的償貸能力，但只要有充足的外匯儲備，償貸應該是沒有問題的，而目前我國有2.8萬億的外匯儲備，償債能力沒有問題。

　　“實際上，中國的外債很大一部分是涉及到國際組織的貸款，例如世界銀行的援助項目，是優惠貸款。並且外債規模佔整個GDP和財政的比例很低，風險也比較低。”付立春表示。