湘財證券：大盤反彈高度有限 操作仍宜謹慎

    周三市場再現久違的中陽線，市場出現普漲格局。非ST類個股漲停板達到了21家，市場強勢格局初顯。但美中不足的是量能未明顯放大，滬市單邊成交量僅有909億元，反映市場觀望氣氛濃厚。

    或許有投資者看到周三的反彈之後，認為市場會就此重拾升勢。但我們認為這樣的判斷有些武斷，或者説是好了傷疤忘了疼。我們認為去年11月12日開始放量下跌是一個預警信號，去年12月27日的放量中陰線是一個驗證信號，而今年1月17日的破位長陰則是一個明確無誤的趨勢確認信號。

    其實，判斷當前市場弱勢的信號有很多：一是個股出現深幅調整，去年11月11日以來跌幅超過40%的個股不在少數；二是本週二上市的五隻新股開盤集體破發；三是上調存款準備金率之後股市低開低走。雖然股指的短期快速下探和個股深幅調整使得市場具備了一定的反彈空間和量能，但我們認為這僅僅是回抽確認下跌周期的開始，而並非新一輪上升周期的開啟。

    盤面觀察，周三表現最為活躍的當屬高鐵相關概念股，多只個股勇封漲停板。消息面顯示英國方面已經決定倫敦到蘇格蘭的高鐵將採用中國高鐵技術，而捨棄德國和法國過時的技術。該消息上午被市場充分消化，高鐵概念股相繼封住漲停板，並且帶動基建、機械等板塊集體走強。一些金屬行業類的股票漲幅也較大，一方面是受益於所謂出口配額因素，一方面是受益於戰略規劃因素。銀行、石化等板塊早盤止跌回升，對聚集多頭人氣、推動股市回升具有顯著影響，而下午地産板塊從深度下跌到強勢拉升，更是助推兩市股指幾乎都報收在當日最高點。從分類行業來看，沒有一家行業指數出現下跌，但是銀行漲幅最少明顯拖累了股指上漲的高度。

    針對當前走勢，市場分析存在較大分歧。有的認為一季度市場可能會有明顯的強勢上升行情，有的則認為市場未來的重心將不斷下移。而我們認為市場短期有一定的反彈空間，但高度有限。如果存在強勢反彈的話，上證綜指可能重新會站上2800點並且達到2830點附近。但如果是弱勢反彈的話，可能2800點都很難達到。

    從周K線來看，周二的低點受到120周線的強烈支撐，並且形成明顯的反彈。周線的支撐強度一般顯著強於日線，這也是市場在這個位置産生較大反彈的重要原因。但短期市場仍然處在下跌通道中未能有效擺脫，這個通道的上軌大致在2830點附近。

    操作上看，短線難度顯著加大，如果沒有在2700點附近入場，此時再追高存在較大的市場風險。從基本面來看，市場短期的估值並不具備顯著的吸引力。新興産業個股長期而言具備良好的政策支持和發展空間，但經過一年多的炒作之後其股價顯著透支了未來業績，而且很難把未來的美好前景折現到當期的公司財務報表之中。基於謹慎投資原則，如若石油石化、銀行這兩大巨無霸板塊短期沒有明顯起色，仍然建議投資者保持相對謹慎。並且，此次快速拉升將很可能是減持中小市值股票的良好機會，因為這其中多數股票依然存在明顯高估。

    （作者係湘財證券研究所分析師）