反彈空間或有限 業績增長是主線

    週三大盤展開震蕩反彈的走勢，各大板塊普漲，滬綜指上漲1.81%，站上2750點上方，收出光頭中陽線。在鐵路基建的大幅拉升作用下，市場做多人氣有所回升。鐵路基建股受到市場的大力追捧，該板塊有南車、北車等多達7隻個股漲停，直接帶動了市場做多熱情的回升。另外，船舶、核能核電、軍工裝備製造等板塊表現也相當出色。

　　量能欠缺 反彈空間並不樂觀

    雖然週三大盤迎來了股指的探底反彈，但無論從量能還是權重股的表現看，筆者認為，反彈的空間並不樂觀。首先，從量能上看，週三的反彈量能仍嫌不足，滬市量能未超過千億水平，説明還是場內資金的自彈自唱，而場外並未有進場跡象，當下的量能顯然不足以支持反彈走得太遠。其次，技術上，儘管週三的反彈收出一根光頭中陽線，但是並未突破各條均線的壓制。經過週一的破位下跌之後，目前5、10、30、120、250日等多條短、中、長期均線依舊呈現下壓，對股指的下一步反彈將形成壓力位。再次，權重股方面，儘管地産股漲幅2%，但是銀行股表現仍是差強人意，漲幅十分微弱，銀行股的偏弱格局對市場的進一步上行也將構成制約。短期銀行股的表現主要取決於宏觀政策面，高企的通脹率、逐步走高的社會消費品零售增速、不斷下滑的貨幣供給增速、連續7次上調存款準備金率等因素都構成對銀行股走勢的制約因素。

    週四將公佈去年12月各項經濟數據，其中通脹數據將最為引人關注。有傳聞稱去年12月CPI同比增幅顯著回落至4.6%，令市場對政策收緊的擔憂有所放緩。儘管去年12月的CPI可能有所回落，但從通脹角度看，1月份CPI受翹尾因素影響較大，節假日也將帶來新的環比上升動量，短期防通脹需求很難實質性下降。從流動性管理角度看，短期人民幣加速升值也將加大熱錢流入的壓力。在此背景下，貨幣緊縮基調很難出現逆轉，這將繼續壓制短期市場的運行方向。

　　業績增長預期潛伏市場機會

    高鐵概念股的走強一方面是受到英國500億美元的高鐵訂單將捨棄德法而採用中國技術和中國代表團赴美競標高鐵項目的利好題材刺激，同時也和高鐵板塊個股業績的高增長離不開。晉億實業（601002）19日公佈業績預告，2010年凈利潤是2.4億元，而2009年公司的凈利潤是-155萬元，業績大幅提升主要原因就是高鐵扣件訂單進入交貨高峰期。2011年作為十二五規劃的開局之年，將迎來高鐵大發展時期，在1月初召開的鐵路工作會議中，指出2011年計劃完成基本建設投資7000億元，十二五期間鐵路建設總規模有望達到3.5萬億，車輛設備支出仍有可能翻倍，因此鐵路建設投資的可持續性不容置疑，，因此高鐵概念股的行情應該也不是一朝一夕的，相關上市公司將長期受益。

    另外，房地産股近期可謂是頻頻遭遇政策利空，但是市場表現並不是很差，也和地産股2010年業績增長分不開。中弘地産（000979）2010年業績預增600%，華僑城凈利潤同比增長50%-100%，金地集團（600383）2010年凈利潤增長50%等等。筆者認為，儘管重慶、上海房産稅試點出臺在即，行業調控難以阻擋地産行業長期向好發展的趨勢，金地、萬科、環球等公司未來業績高增長的潛力依然不減。

    整體來看，短線隨著中小盤股的連續下跌、短期估值風險的快速釋放和上市新股的全面破發，中小盤股面臨比較強烈的反彈要求，再加上短期政策面的憂慮有所緩解，短線大盤或仍有衝高意願，但是受制于宏觀層面和技術層面，反彈空間仍不宜樂觀，市場仍很難走出目前震蕩的總體格局，而在總體流動性預期不利的局面未改觀之前，場外資金入場意願不會很強，具有年報業績保持高增長、且具有較大安全邊際的低估值股票仍是關注重點。

    機構來源：西部證券