次新基金建倉路徑曝光 大消費低估值藍籌成首選

　週一市場大幅下跌，使得部分次新基金的建倉速度得以曝光。弱市格局之下，多數次新基金經理選擇現金為王，謹慎建倉。據記者了解，市場持續糾偏之後，部分業績增長確定的大消費類個股和低估值藍籌成為次新基金建倉的首選。

　　次新基金建倉多謹慎

　　去年年底以來，市場一直處於弱勢調整格局，面對異常複雜的投資環境，基金對後市預判分歧相當之大，其直接體現在基金的建倉操作上。週一市場大跌，則在一定程度上曝光了部分次新基金的建倉速度。

　　統計數據顯示，去年11月份以來成立的股票方向的次新基金中，多數基金對於後市預判謹慎心態凸顯，建倉速度較為謹慎。

　　在週一滬深300指數下跌3.8%，中小板指數下跌4.58%的情況下，去年12月10日成立的博時行業輪動（愛基,凈值,資訊）僅下跌1.52%。此外，去年12月成立的浦銀安盛滬深300指數增強基金和11月成立的建信內生（愛基,凈值,資訊）動力股票以及興全滬深300指數（LOF）均體現出一定的“抗跌性”，當日跌幅均在2個多點。

　　此外，國投瑞銀中證下游消費行業指數基金髮布的LOF上市公告書顯示， 2010年12月16日至2011年1月13日，國投瑞銀中證下游消費基金在20個交易日中股票倉位僅有25.11%。

　　不過，亦有個別基金在建倉節奏的把握上則現出其“激進”的一面，尤其是個別指數基金。例如，融通深證成份指基週一凈值下跌3.82%，工銀深證紅利ETF當日下跌4.62%，基本完成建倉。

　　建倉速度的把握不一，使得次新基金的業績差距在新年伊始就拉開了距離。統計數據顯示，截至1月17日，建倉緩慢的次新基金年初以來跌幅為兩個多點，而個別次新基金則下跌了近10%。

　　中歐新動力擬任基金經理茍開紅表示，對於基金經理的投資行為來説，投資的大邏輯異常重要。由於2011年的市場背景尤其複雜，因此，在新基金建倉過程中，她會更加謹慎，而不會盲目快速建倉。

　　調整帶來建倉良機

　　面對近期市場的大幅調整，手握重金的次新基金經理或許心中竊喜不已。雖然目前看不到市場系統性的上升機會，但部分基金經理認為，某些個股已經跌出投資價值，近期市場情緒偏悲觀，這給擁有6個月建倉期的新基金給了一個較為從容地建倉機會。

　　“股市的調整為新基金建倉提供了豐富的可選方向，目前市場中，可以選擇的投資標的正隨著市場調整而增加明顯。”茍開紅表示，“看好在新興産業中的高端裝備製造行業的成長前景和市場空間。”

　　華商基金的基金經理梁永強認為，隨著前期的不斷“殺跌”，部分消費類品種的價值已經有所體現，部分品種已經跌出空間。

　　事實上，從國投瑞銀中證下游消費行業指數基金髮布的公告來看，截至2011年1月13日，該基金前十大重倉股具體包括大秦鐵路（601006）、上海汽車（600104）、格力電器（000651）、華僑城A（000069）、恒瑞醫藥（600276）、中國國航（601111）、蘇寧電器（002024）、小商品城（600415）、南方航空（600029）、新和成（002001）。

　　除新興産業和大消費類個股，低估值的大盤藍籌亦成為次新基金建倉的關注對象。國投瑞銀基金投資副總監徐煒哲表示，2011年特別是在上半年，會是以價值類和低估值類股票為主打的市場。相對於三四十倍的消費或者新興産業，他更青睞金融、地産等低估值板塊。從較長週期來看，從目前價位買進銀行或地産，都可能會賺錢但不會賺大錢。

　　博時上證超大盤ETF及聯接基金經理王政認為，1季度成長類小盤股的投資機會相對較少，大盤股由於估值較低，同時具有持續盈利支持，是值得中長期建倉的良好投資標的。