宋麗萍針砭破發 呼籲投行重視新股定價

　　證券時報記者 鄭曉波

　　針對近期市場屢屢出現的新股破發現象，深交所總經理宋麗萍昨日表示，破發是新股發行體制改革過程中必然會出現的現象，是對企業估值的認識差異造成的。她呼籲投行採取自律措施，重視新股發行定價環節。

　　宋麗萍是在昨日出席“2010CCTV中國經濟年度論壇”期間作上述表示的。她説，以前發行有人管著，比如説不許超過30倍市盈率。現在放開之後，特別是新型業態企業出現後，對企業的估值就找不準了，有的還盲目攀比。她認為，除市場對不同企業行業估值的認識差異外，不同投行業務水平的問題也是造成估值偏高的一個重要原因。

　　宋麗萍指出，在估值方面，投行需要對自己加以約束，要採取自律措施。投行一方面應該把真正有發展潛力的企業推向市場，另一方面在定價過程中一定要認認真真做好估值，要讓客戶知道給這家企業的市盈率是根據什麼定出來的。投行應該採取切實措施，對市場負責。

　　宋麗萍同時表示，高市盈率、超募問題應該具體問題具體分析。有些創業板上市企業因為處於細分行業的龍頭地位，超募資金就有很多用處。她透露，最近深交所做了一個問卷調查，發現80%以上的創業板上市公司都有整合上遊和下游企業的需求。她説，創業板公司最大的特點是規模小、獨特，每家企業都有自己的定位和自己發展的特殊業態。所以，要更關注創業板個股的差異性，而不是用大家比較熟悉的方式去看待。

　　對於創業板退市制度，宋麗萍表示，在創業板推出之前，深交所就已經在認真研究這方面問題。實際上，在現行的上市規則裏面，對創業板退市有一定的制度安排，只不過深交所希望根據創業板的特點，制訂出有別於主板、能防範和化解創業板風險的退市制度。她強調，“深交所一直在朝這個方向積極努力。”

　　宋麗萍還表示，深交所今年要繼續深化投資者適當性制度建設，以進一步增強投資者的風險意識。