銀行另類理財品弱市走強 風險亦另類

　　每經記者 賀麒麟 發自上海

　　在日益強烈的通脹預期下，頂著“高收益率”光環的另類投資理財産品，再度被推到鎂光燈下。

　　另類投資理財産品再次躍入投資者的視野，並非偶然。曾是銀行理財産品“絕對主力”的信貸類理財産品遭到監管層叫停，債券類理財産品雖然在2010年下半年的理財市場中“一枝獨秀”，但其收益率徘徊在較低水平。大量資金渴求更高收益的替代品。

　　弱市中的強勢産品

　　通脹預期高企，銀行理財産品想跑贏CPI都很難，更不用説超過10%的年化收益率了。而挂鉤另類投資領域的理財産品，或許能夠讓投資者眼前一亮。

　　所謂另類投資理財産品，是指投資標的區別於傳統産品的銀行理財産品。《每日經濟新聞》記者了解到，目前商業銀行利用自身平臺優勢所推出的另類投資理財産品，主要包括投資于紅酒、白酒、普洱茶和藝術品等財産受益權的理財産品，以及投資于“二氧化碳排放權”和“全球水資源指數”等標的的理財産品等。

　　業內專家表示，另類投資理財産品與傳統理財産品及其影響因素的相關性較弱，甚至表現為負相關性，因此在資本市場持續走弱時，另類理財産品往往能走強。

　　“另類理財的投資標的，其價格走勢比較獨特，一般是持續上漲，有別於普通的經濟週期規律。”上海一位理財師表示，銀行推出這類産品，有利於投資者從通脹角度尋求保值增值。

　　例如，民生銀行相繼推出的非凡理財藝術品投資計劃1號産品和2號産品，均獲得了高收益。以其1號産品的1期和2期産品為例，其期限分別為24個月和23個月，絕對收益率分別為25.50%和24.44%，年化收益率均達12.75%。

　　一位接近民生銀行的人士稱，該款産品的募集資金將按照一定比例標準投資于中國近現代書畫、中國當代藝術品和少量的古代書畫作品。“這些投資標的幾乎不受資本市場的影響。”

　　另類投資的另類風險

　　不過，和傳統理財産品一樣，另類理財産品亦有投資風險。

　　上述理財師表示，另類理財産品在國內是一個新生事物，運作並不成熟，投資者在購買此類産品之前應對所投資的領域有趨勢性的判斷。“銀行通過專業團隊來分析市場走向，但投資者仍需盡可能地選擇自己熟悉的領域，以便掌握主動權。”

　　社科院金融研究所金融産品中心王增武博士在接受 《每日經濟新聞》記者採訪時表示，雖然目前國內的另類投資收益率較高，但國外成熟市場的另類投資也有虧損的現象。“這種另類投資是通過市場波動來獲得收益，這就吸引了大量的投機資金進出，風險較大。”

　　“另類理財産品還可能出現‘發生即損失’。比如，國外的‘巨災債券’，不發生則已，一旦發生就全部虧損。”王增武稱。

　　此外，業內人士指出，另類理財産品的流動性較差，大部分屬於固定期限投資，不能提前贖回，投資者應選擇長期不會動用的資金進行投資。

　　“而且，央行連續上調存款準備金率，加息預期仍然存在，都將對銀行理財産品的收益率産生影響。”一位市場人士分析，在這種情況下，投資者不宜選擇投資期限過長又無法提前贖回的另類理財産品。

　　有銀行理財師表示，鋻於當前的經濟形勢、另類理財産品的發展狀況和國際成熟投資市場投資者的做法，建議投資者在理財實戰中將另類理財配置的資金控制在5%左右。

　　理財産品創新著力點

　　另類理財産品的發行，給銀行理財市場開闢了一個全新的投資領域。經過近三年的發展，另類理財産品正在悄悄擴容。業內人士表示，由於另類投資與傳統投資領域的相關性較弱，且能夠改善資産配置結構、通過多元化有效降低系統性風險，使另類理財在未來理財市場中潛力無限，前景相當廣闊。

　　王增武對 《每日經濟新聞》表示，這類産品的投資對象主要有四類，包括飲品、藝術品、低碳概念以及陽光私募合作産品等。

　　據了解，另類理財産品主要向私人銀行貴賓客戶、優質個人客戶發行。目前高端理財客戶的投資理財需求仍然很旺盛，對高收益率的另類理財産品青睞有加。

　　2007年，民生銀行率先推出另類理財産品——非凡理財 “藝術品投資計劃1號”産品，其實現的高收益率吸引了眾多投資者，隨後發行的2號産品在短時間內全額售罄。

　　2009年，建行的普洱茶財産受益權信託理財産品高調登場，在向高端客戶和機構預售時，3000萬元發行規模已經被預購一空。

　　有大行理財經理表示，該類産品的風險控制非常嚴格，雖然銀行不做擔保，但是如果企業支付真的出現問題，銀行對高端客戶也不會袖手旁觀的。

　　分析人士指出，伴隨投資市場日益成熟，高端財富人士的投資需求亦愈顯多元化，另類投資理財産品將受到高資産人群的追捧，並將成為未來銀行理財産品創新的一個重要領域。