石油石化：天然氣等上遊石化産品價格上漲

　　廣發證券呂丙風

　　産品價格環比走勢：

　　在我們跟蹤100種産品中，近兩周均價(1月3日—1月16日)與前兩周均價(12月20日—1月2日)相比：47種産品價格環比上升、36種下跌、17種保持平穩。其中，價格環比漲幅超過5%的産品主要包括丁苯橡膠9.78%、硫磺8.60%、NYMEX天然氣8.32%、對二甲苯7.84%、PET切片7.75%、無煙小洗煤6.82%、雙酚A6.57%、滌綸短纖6.20%、PTA5.38%、天然橡膠5.16%、環氧氯丙烷5.03%等。

　　産品價差擴大的品種：

　　本期産品價差擴大的品種主要包括三聚磷酸鈉、電石法PVC、電石法PVA、燒鹼、聚合MDI、氣頭尿素、己二酸、純MDI、乙二醇等。分析原因，其中電石法PVC、電石法PVA、聚合MDI以及純MDI價差擴大主要是由成本下降所致，而燒鹼、氣頭尿素、己二酸以及乙二醇價差擴大主要是由産品價格上漲推動所致，而三聚磷酸鈉價差擴大是由産品價格上升、原料成本降低雙重作用所致。

　　産品價差縮小的品種：

　　本期産品價差縮小的品種主要包括醋酸乙烯法PVA、氨綸、純鹼、黃磷、乙烯法PVC、醋酸、DMF、二甲醚、煤頭尿素、甲醇、順酐法BDO等。分析原因，醋酸乙烯法PVA、乙烯法PVC、二甲醚、煤頭尿素、甲醇價差縮小主要是由原料成本上漲導致，而氨綸、純鹼、黃磷、醋酸、DMF以及順酐法BDO價差縮小主要是由價格下跌所致。

　　重點品種與公司推薦：

　　近期基礎化工産品價格在前期回調背景下以基本企穩，漲跌各半，完全符合我們在上期中的觀點，其中，天然氣價格等上遊化工産品價格大幅上漲，建議關注與該類産品相關的投資標的。

　　風險提示：

　　原油價格劇烈波動導致化工産品價格劇烈波動的風險。