東證期貨：期指大跌 市場一片哀鴻

　　文華財經（編輯 李伶曉）--週一兩市大幅下挫，受央行上調存款準備金率兩市低開，隨後權重板塊持續走低，帶動股指持續下挫，市場顯現恐慌情緒，在下跌過程中，市場出現了放量，可見投資者兌現意願較強，市場弱勢顯而易見。上證指數最終收于2706.66點，下跌84.68點，跌幅達3.03%；深圳成指收于11734.62點，下跌559.54點，跌幅達4.55%。滬深300現貨指數收于2974.35點，下跌117.51點，跌幅達3.80%。

　　週一期指市場一片哀鴻，四合約均大幅下挫。其中當月合約IF1101大幅下挫134點，跌幅多達4.29%，期價一路下跌，絲毫沒有回頭之意，而其他三合約跌幅也均超過4%。今日市場除了大跌之外，我們還需要留意的是期指主力移倉已經逐步展開，IF1102合約增倉多達2398手。

　　價差方面，從期現價差上看，主力合約IF1101與現指之間價差波動區間和上一交易日相比變化不大，但整體趨勢上呈現回落，特別是尾盤IF1101合約出現貼水。本週五IF1101合約即將進入最後交割日，主力移倉已經展開，從跨月價差上看，下月合約IF1102與主力合約IF1101之間價差表現較為平穩，不過價差在20點之下的時段相對較少，隨著主力移倉展開，我們建議價差在20點之下可以考慮適量買入IF1102並賣出IF1101的套利頭寸，等待兩者價差擴大後獲利了結。

　　面對市場大幅下挫，期指並未出現大幅貼水，同時跨期價差波動也非常小，這其實並不是特別正常的現象，説明期現表現同步，期指並未表現出引導走勢，其更多受到現貨市場影響。整體而言，上週五我們認為期指市場在當前這樣的技術關口面臨重要考驗，空頭或許放手一搏，畢竟多頭在此一線表現疲軟，長時間低量盤整，做多能力嚴重不足。但今日期指大幅下挫擊穿前期支撐位，其力度還是超出了我們想象，市場一度出現恐慌情緒，更是帶動人氣急劇下滑。針對市場表現，我們認為本週期指市場波動將加劇。從現貨指數上看，股指很有可能要回補10月8日的跳空缺口。而本週又是重要的時間窗口，2010年12月的經濟數據將於本月20日發佈，數據預期對於市場形成壓力，而壓力還有待釋放。操作層面上，投資者需要耐心等待市場充分調整，當前觀望為宜，即便是激進投資者也需降低倉位來應對不確定性風險。

　　（東證期貨研究所 楊衛東）