高CPI開啟加息週期

　　高CPI開啟加息週期

　　多數人傾向於認為，此次加息只是開始，由於CPI進入上漲通道，政策也應該進入加息通道

　　2010年，“漲價”之聲縱貫全年，成品油、蔬菜、電價、水價等一系列價格上漲蔓延全國，大蒜、辣椒和白糖等農産品更是遭到投機性爆炒，這引發了社會各界對通貨膨脹的普遍擔憂，“漲價”因而成為中國人印象最深的年度關鍵詞之一。

　　有專家認為，目前中國已具備形成通脹的三個潛在因素：一是國際大宗商品價格上漲導致的“輸入性通脹”，二是前兩年過快的貨幣投放，三是資源類價格改革拉開帷幕。

　　但也有人認為，這實質上只是“通脹預期”加劇，真實通脹還未到來。有學者指出，個別産品價格上漲不一定導致通脹。此前各地農産品價格上漲有其客觀原因，皆因惡劣天氣所致。就生産領域而言，多個行業還處於産能過剩階段，因此現在便言通脹還為時尚早。

　　不過，持此觀點者也強調，“資産價格的泡沫需格外警惕”。因為資産價格會帶動後續一系列産品成本上升。

　　國際金融危機以來連續的貨幣寬鬆政策，已經在事實層面造成貨幣超發和信貸高速增長，這成為形成通脹預期的關鍵因素。而全國各地多個産品的集體漲價潮，復又加重了消費者和投資者對通脹的預期。CPI已變得不再那麼“真實”。

　　漲價潮出現後，政府部門開始行動。溫家寶總理主持召開國務院常務會議，決定對《價格違法行為行政處罰規定》作出修改，將相互串通、惡意囤積、捏造散佈漲價信息以哄抬價格、牟取暴利的行為作為懲處重點，加大了處罰力度。

　　在此基礎上，中央各部委聯手治理價格上漲，相繼出臺若干措施。各地城市也掀起“戰通脹”熱潮。

　　與此同時，持續寬鬆的貨幣也開始出現收緊態勢。中國人民銀行自10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點。

　　這是央行時隔3年後的首度加息。

　　上一次加息是在2007年12月。彼時，央行先後6次上調存貸款基準利率。2009年9月份起，為應對國際金融危機，央行又開啟了降息空間，5次下調貸款利率，4次下調存款利率。

　　12月26日，央行再度上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。

　　有經濟學家認為，對當前通脹壓力的擔憂是央行選擇此時加息的重要原因。加息也是宏觀政策的正確選擇。

　　多數人傾向於認為，此次加息只是開始，由於CPI進入上漲通道，政策也應該進入加息通道，只有政策出手不斷收回流動性，才能抑制通脹，同時對調控包括房價在內的資産價格至合理水平起到助推作用。也有個別學者表示異議，認為是否會進入加息週期取決於CPI的變化。且持續性加息不利於匯率穩定，會加大人民幣升值的壓力。